Triển vọng nâng hạng và dòng vốn ngoại tại Việt Nam

Trước ngày phán quyết của FTSE Russell diễn ra sáng ngày 8/4, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội đón nhận một làn sóng vốn ngoại lên tới 1,67 tỷ USD. Theo SSI Research, việc nâng hạng không còn là câu chuyện xa vời mà đã trở thành động lực cấu trúc cho dòng vốn đầu tư chỉ số. Những cổ phiếu dẫn dắt được cho là VIC, VHM và FPT sẽ đóng vai trò chủ đạo trong các đợt giải ngân của các quỹ chỉ số lớn trên thế giới. Bên cạnh đó, tiến trình cải cách và chuẩn hóa thị trường đang được xem như nền tảng để thu hút dòng tiền nước ngoài.

Điểm tựa cải cách và cơ hội từ nâng hạng

Hành trình nâng hạng tiếp tục được đẩy mạnh bởi nỗ lực cải cách và hiện đại hóa hệ thống giao dịch. Các biện pháp như dỡ bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch, nâng mức công bố thông tin, mở cửa sở hữu nước ngoài và triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) được xem là những động lực tăng tính thanh khoản và tính minh bạch. Trong ngắn hạn, thị trường có thể đối mặt với các nhịp điều chỉnh kỹ thuật khi dòng tiền cơ cấu danh mục tái phân bổ. Tuy nhiên, triển vọng trung hạn được cho là tích cực nhờ tiến gần tới các tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell và MSCI.

Những cổ phiếu hưởng lợi và quy mô dòng vốn

Theo ước tính của SSI Research, nếu kịch bản nâng hạng thành hiện thực, dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF toàn cầu có thể rót khoảng 1,67 tỷ USD theo lộ trình 3–5 quý. Dòng tiền này được dự báo sẽ giải ngân theo từng giai đoạn thay vì đổ vào một nhịp mở vốn ngắn hạn. Nhóm vốn hóa lớn được kỳ vọng hưởng lợi nhiều nhất, với các cổ phiếu như VCB, VHM, BID, HPG, FPT và VNM sẽ nhận dòng tiền hàng chục triệu USD. Đáng chú ý, VIC được nhắc đến như một trong những cổ phiếu dẫn đầu với quy mô hút vốn ước tính lên tới hơn 400 triệu USD.

VCB, VHM, BID, HPG, FPT, VNM được dự báo sẽ thu hút vốn từ quỹ chỉ số.
VIC được nhắc đến như cổ phiếu dẫn đầu với mức hút vốn lên tới hơn 400 triệu USD.

Rủi ro ngắn hạn và tốc độ cải cách

Tuy vậy, thị trường ngắn hạn vẫn đối mặt rủi ro từ biến động danh mục và yếu tố kinh tế vĩ mô. Khung cải cách và nâng hạng vẫn còn vài nút thắt về tự do hóa tiền tệ và thanh tra pháp lý, đòi hỏi thời gian để hoàn thiện. Những yếu tố trên dự kiến sẽ được xem xét kỹ lưỡng bởi các nhà đầu tư và quỹ nước ngoài trước khi quyết định phân bổ vốn. Dòng tiền nước ngoài được kỳ vọng sẽ tác động tích cực tới định giá và thanh khoản của nhiều cổ phiếu blue-chip như VIC, VHM và VCB theo thời gian.

Kết luận và triển vọng trung và dài hạn

Nhìn chung, xu hướng tích cực vẫn hiện hữu khi Việt Nam tiến gần hơn tới chuẩn quốc tế và kỳ vọng được nâng hạng bởi FTSE Russell và MSCI. Động lực từ cải cách, hệ thống vốn và quy mô dòng tiền nước ngoài có thể mở rộng dư địa tăng trưởng trung hạn. Thị trường sẽ theo dõi sát sao thông tin phê duyệt nâng hạng và diễn biến tái cân bằng danh mục của các quỹ chỉ số toàn cầu. Các nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự cân bằng giữa rủi ro và cơ hội trong bối cảnh thanh khoản được cải thiện.