Giá dầu tăng ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán và các kênh trú ẩn

Giá dầu thế giới tiếp tục leo thang, vượt mốc 100 USD/thùng trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Những biến động này làm dấy lên lo ngại về một cú sốc năng lượng ảnh hưởng tới tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh đó, thị trường tài chính và các kênh đầu tư rủi ro đang ở trạng thái thận trọng. Nhà đầu tư theo dõi sát sao diễn biến giá dầu như một nhân tố tác động đến định giá tài sản và dòng tiền.

Ở góc nhìn kỹ thuật, ông Bùi Văn Huy – Phó Giám đốc FIDT cho rằng kịch bản tiêu cực đang dần hiện hữu khi giá Brent duy trì trên 80 USD/thùng, phản ánh nguy cơ gián đoạn nguồn cung trong môi trường địa chính trị kéo dài. Áp lực lạm phát toàn cầu gia tăng, buộc các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, phải cân nhắc giữ hoặc thắt chặt chính sách tiền tệ. Dưới tác động đó, đồng USD được dự báo mạnh lên và chỉ số DXY vượt ngưỡng 100. Tại Việt Nam, tỷ giá USD/VND chịu áp lực tăng, kéo theo mặt bằng lãi suất huy động có thể nhích lên vùng 7–8%.

Trong bối cảnh này, lãi suất cao và rủi ro vĩ mô dự kiến khiến các kênh đầu tư rủi ro như cổ phiếu và bất động sản chịu áp lực, trong khi vàng và các tài sản trú ẩn được hưởng lợi. Trái phiếu và tiền gửi có thể trở nên hấp dẫn hơn nhờ mặt bằng lãi suất cao và mức độ rủi ro thấp. Dữ liệu cho thấy định giá thị trường vẫn ở mức hợp lý với P/E dự phóng cho năm 2026 quanh 13–14 lần và P/B ở mức khoảng 1,97 lần, tương đối hấp dẫn so với lịch sử. Tuy nhiên, rủi ro thắt chặt tài chính và áp lực lạm phát có thể thu hẹp dư địa định giá trong ngắn hạn.

Xét từ góc độ thị trường, hiện VN-Index đang giao động quanh vùng 1.680 điểm, giảm khoảng 6% so với đầu năm. Các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản khu công nghiệp, bán lẻ và xây dựng vẫn ở mức định giá tương đối hợp lý, trong khi nhóm dầu khí phản ánh kỳ vọng tăng trưởng. Dòng tiền được dự báo sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu khi nhà đầu tư cân nhắc giữa rủi ro vĩ mô và lợi nhuận kỳ vọng. Nhìn chung, triển vọng ngắn hạn được đánh giá là thận trọng nhưng định giá vẫn ở mức tương đối hấp dẫn so với lịch sử.

Điểm nhấn thị trường cho nhà đầu tư là sự phân bổ vốn có thể tập trung vào nhóm blue-chip được kỳ vọng hưởng lợi từ rổ yếu tố vĩ mô, nhưng sẽ đi kèm rủi ro pha loãng ở một số cổ phiếu.
Rủi ro từ lãi suất tăng và biến động tỷ giá sẽ đẩy dòng tiền thận trọng, khiến thị trường có sự phân hóa rõ nét giữa các ngành.
Nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng và bất động sản khu công nghiệp có thể tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn cho VN-Index.