VN-Index trước ngưỡng 1.700 điểm: Dòng tiền chờ một điểm tựa mới

VN-Index trước ngưỡng 1.700 điểm: Dòng tiền chờ một điểm tựa mới

VN-Index đang đứng trước phép thử tại vùng hỗ trợ 1.700 - 1.730 điểm sau hai tuần giảm liên tiếp. Thanh khoản thị trường vẫn thấp, lãi suất neo cao, nhưng nền kinh tế tăng trưởng tích cực cùng mùa kết quả kinh doanh quý III mở ra kỳ vọng sớm hình thành cân bằng mới.

Trong tuần giao dịch 5-9/10, vùng 1.700 - 1.730 điểm trở thành khu vực thử lửa, bởi đây là vùng từng hình thành nền tích lũy trước nhịp tăng mạnh hồi tháng 8. Theo các chuyên gia, nếu lực mua trở lại trên diện rộng, vùng này có thể tạo nền cho một nhịp hồi; ngược lại, nếu 1.700 điểm bị xuyên thủng kèm thanh khoản tăng mạnh, vùng 1.650 - 1.680 điểm sẽ được kiểm định.

Thanh khoản thị trường đang ở mức thấp: tháng 9 ghi nhận thanh khoản thấp nhất kể từ tháng 1/2025, giá trị khớp lệnh trên HoSE và HNX chỉ quanh 11.000 - 12.000 tỷ đồng mỗi phiên. Nguyên nhân là nhà đầu tư thận trọng, chờ mức giá hấp dẫn hơn và các yếu tố vĩ mô rõ ràng hơn.

Tăng trưởng kinh tế là nền tảng, nhưng dòng tiền cần thêm động lực

GDP 9 tháng năm 2026 tăng 9,01%, tạo cơ sở cho hoạt động sản xuất kinh doanh và triển vọng lợi nhuận. Tuy nhiên, dòng tiền chỉ quay lại khi tăng trưởng được phản ánh vào doanh thu, lợi nhuận của doanh nghiệp. Do đó, kết quả kinh doanh quý III sẽ là điểm kiểm chứng quan trọng.

Lạm phát và lãi suất đang là lực cản: CPI tháng 9 tăng 5,08% so với cùng kỳ, lãi suất huy động có ngân hàng lên tới 9%/năm. Khi kênh tiền gửi hấp dẫn, cổ phiếu phải cạnh tranh bằng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận.

Một số điểm sáng khác: vốn đầu tư thực hiện toàn xã hội tăng 15,1%, FDI giải ngân đạt 21,07 tỷ USD (tăng 12,1%), và FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên Secondary Emerging Market từ ngày 21/9/2026. Đây là nền tảng dài hạn nhưng không thể thay thế thanh khoản và lợi nhuận trong ngắn hạn.

Nhà đầu tư cần thận trọng và chờ xác nhận

Trong tuần mới, VN-Index nhiều khả năng giằng co và kiểm định vùng 1.700 - 1.730 điểm. Các chuyên gia cho rằng nhịp hồi chỉ đáng tin khi đi cùng lực cầu lan tỏa, thanh khoản cải thiện và độ rộng thị trường mở rộng. Nếu không, thị trường có thể kiểm định vùng sâu hơn 1.650 - 1.680 điểm.

Nhà đầu tư cần đánh giá từng cổ phiếu dựa trên nền tảng tài chính, triển vọng lợi nhuận quý III, thay vì chỉ nhìn điểm số. Với cổ phiếu tốt chưa phá nền giá, nên theo dõi; với cổ phiếu yếu, cần cân nhắc cơ cấu khi thị trường hồi.

Với tiền mặt, vùng hỗ trợ là nơi chuẩn bị, không phải tín hiệu giải ngân lớn. Sự kiên nhẫn và chờ đợi xác nhận là chiến lược hợp lý trong bối cảnh hiện tại.