VN-Index đã rẻ, nhưng chưa chắc là “món hời”

Định giá VN-Index đang ở mức thấp so với trung bình 3 năm

Theo số liệu cập nhật, chỉ số P/E của VN-Index hiện khoảng 12,1 lần, thấp hơn 12% so với mức bình quân ba năm là 13,8 lần. Mức này cũng đã nằm dưới ngưỡng -1 độ lệch chuẩn (khoảng 12,8 lần), cho thấy định giá thị trường đang ở vùng tương đối hấp dẫn về mặt thống kê.

Đáng chú ý, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E của phần còn lại của thị trường chỉ khoảng 10,1 lần. Điều này phản ánh mức chiết khấu sâu hơn của đa số cổ phiếu, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trong bối cảnh vĩ mô hiện tại.

Định giá thấp chưa chắc là cơ hội hấp dẫn

Bà Nguyễn Thị Bình Minh, Giám đốc Trung tâm Kinh doanh tại CTCP Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, nhấn mạnh rằng trong bối cảnh chi phí vốn vẫn ở mức cao, nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào P/E để tìm kiếm cơ hội. Bà lấy ví dụ: một doanh nghiệp giao dịch ở P/E 8 lần có thể thực sự hấp dẫn nếu lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng 25%.

Ngược lại, mức định giá này vẫn có thể trở thành “bẫy giá trị” nếu lợi nhuận năm sau sụt giảm 30%. Do đó, việc đánh giá triển vọng tăng trưởng lợi nhuận dài hạn quan trọng hơn nhiều so với chỉ số P/E đơn thuần.

Chiến lược đầu tư: Tìm cổ phiếu có giá giảm nhưng nội lực tốt

Theo chuyên gia, tiêu chí quan trọng hơn là xác định những doanh nghiệp có giá cổ phiếu giảm nhanh hơn giá trị nội tại. Các trường hợp giá điều chỉnh nhưng doanh thu, lợi nhuận, ROE và dòng tiền vẫn duy trì đà cải thiện có thể đáng chú ý hơn.

Nhà đầu tư cần kết hợp phân tích cơ bản và định giá để tránh rơi vào các cổ phiếu có định giá rẻ nhưng chất lượng kém. Thị trường hiện tại có thể còn nhiều biến động, nhưng việc lựa chọn kỹ càng sẽ giúp tận dụng được cơ hội khi dòng tiền quay trở lại.