VN-Index bước vào tháng 10 với 2 biến số lớn, CTCK đưa ra khuyến nghị quan trọng

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 10 với hai biến số lớn: khả năng giữ vùng hỗ trợ và diễn biến dòng vốn ngoại sau khi được FTSE Russell nâng hạng. Theo Chứng khoán Nhất Việt (VFS), chỉ số VN-Index nhiều khả năng tích lũy trong tháng này thay vì sớm quay lại xu hướng tăng mạnh.

Diễn biến tháng 9: Ba giai đoạn rõ rệt

Kết thúc tháng 9, VN-Index dừng tại 1.768,62 điểm, giảm 3,47% so với cuối tháng trước. Nửa đầu tháng, chỉ số duy trì đà tăng và có thời điểm áp sát vùng đỉnh quanh 1.837 điểm. Tuy nhiên, sau khi Việt Nam chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, áp lực chốt lời và tâm lý “sell-on-news” xuất hiện mạnh hơn.

Phiên 24/9, chỉ số giảm hơn 26 điểm về 1.775 điểm, trong khi nhóm Vingroup, dầu khí và bất động sản đồng loạt chịu áp lực bán. Phiên cuối tháng 30/9, VN-Index tiếp tục lùi về 1.768,62 điểm, giảm 9,11 điểm, dù lực cầu bắt đáy giúp thu hẹp đáng kể mức giảm trong phiên.

Thanh khoản suy yếu và áp lực ngoại bán ròng

Giá trị giao dịch bình quân nhiều phiên chỉ dao động quanh 13.600–14.900 tỷ đồng, thấp hơn 15–19% so với trung bình 20 phiên. Trong tuần sau nâng hạng, thanh khoản bình quân trên HoSE đạt khoảng 16.002 tỷ đồng mỗi phiên, giảm 16% so với tuần trước. Dòng tiền chủ yếu luân phiên giữa các nhóm ngân hàng, chứng khoán, dầu khí và bán lẻ.

Khối ngoại quay lại bán ròng mạnh ngay sau khi nâng hạng, riêng tuần 21–25/9 ghi nhận giá trị bán ròng hơn 4.300 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm 2026, khối ngoại đã bán ròng xấp xỉ 95.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 3,6 tỷ USD. Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài giảm xuống khoảng 12%.

Tác động của việc nâng hạng và kịch bản tháng 10

VFS lưu ý dòng vốn thụ động sẽ không giải ngân ngay toàn bộ. Quá trình phân bổ vốn được chia thành 4 đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027, với tỷ trọng lũy kế lần lượt khoảng 10%, 30%, 65% và 100%. Do đó, tác động tích cực từ dòng vốn nâng hạng cần thêm thời gian để phản ánh vào thị trường.

Ở kịch bản tích cực, nếu VN-Index bảo vệ thành công vùng 1.715–1.760 điểm, thanh khoản cải thiện và áp lực bán ròng hạ nhiệt, chỉ số có thể phục hồi về vùng 1.800–1.850 điểm. Ngược lại, nếu khối ngoại tiếp tục bán mạnh trong khi thanh khoản nội địa không cải thiện, VN-Index có thể xuyên thủng hỗ trợ và tích lũy kéo dài 3–6 tháng quanh vùng 1.680–1.780 điểm.

Chiến lược đầu tư

VFS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng thận trọng, chưa vội giải ngân mới khi tín hiệu tạo đáy chưa rõ ràng. Danh mục nên ưu tiên các nhóm cổ phiếu ít chịu áp lực bán ròng của khối ngoại và có triển vọng kết quả kinh doanh quý III tích cực, như dầu khí, bảo hiểm và một số ngân hàng có nền tảng lợi nhuận tốt. Đồng thời, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao trong bối cảnh thanh khoản và độ rộng thị trường vẫn còn yếu.