Kịch bản nào cho thị trường chứng khoán tháng 10

Thị trường chứng khoán tháng 10: Tìm vùng cân bằng mới

Bước sang tháng 10/2026, VN-Index đóng cửa tuần đầu tiên ở mức 1.737,71 điểm, giảm 2,6% so với tuần trước đó. Thanh khoản khớp lệnh sụt giảm xuống dưới 12.000 tỷ đồng/phiên, mức thấp nhất trong nhiều tuần, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những biến động vĩ mô.

Theo Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, áp lực đến từ việc Fed duy trì lập trường thắt chặt, đồng USD mạnh lên khiến khối ngoại tiếp tục bán ròng. Trong nước, tín dụng tăng nhanh hơn huy động buộc các ngân hàng giữ lãi suất huy động ở mức cao, làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu so với kênh tiết kiệm. Tuy nhiên, định giá thị trường đang ở vùng thấp với P/E thấp hơn khoảng 26% so với trung bình dài hạn, tạo điểm tựa cho lực cầu quanh vùng 1.700 điểm.

Động lực từ kết quả kinh doanh quý 3 và câu chuyện nâng hạng

Chứng khoán Agribank (Agriseco) nhấn mạnh ba động lực hỗ trợ thị trường: chính sách thúc đẩy đầu tư công và thu hút FDI, việc thực thi nâng hạng FTSE Russell thu hút dòng vốn dài hạn, và mặt bằng định giá P/E khoảng 12,17 lần – thấp hơn trung bình 5 năm. Tuy nhiên, lạm phát còn cao, áp lực tỷ giá và thanh khoản chưa dồi dào có thể hạn chế dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ.

Agriseco khuyến nghị ưu tiên cổ phiếu có định giá hợp lý, nền tảng tài chính vững và triển vọng lợi nhuận quý 3 tích cực. Trong khi đó, Chứng khoán MB (MBS) đưa quan điểm thận trọng hơn khi chỉ ra yếu tố mùa vụ bất lợi: trong 10 năm qua, VN-Index giảm bình quân hơn 2% trong tháng 10, và thị trường đã giảm điểm 4 tháng 10 liên tiếp kể từ 2022.

Dòng tiền co cụm tìm cơ hội

MBS cho rằng câu chuyện nâng hạng trong ngắn hạn chưa đủ lấn át sức ép từ môi trường vĩ mô toàn cầu. Dòng tiền đang hướng đến nhóm cổ phiếu hàng hóa hưởng lợi từ chu kỳ giá hoặc cổ phiếu phòng thủ có cổ tức đều đặn. Xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 10 đã giảm từ 64,2% xuống 22,1% theo CME FedWatch, nhưng đa số thành viên FOMC vẫn dự báo ít nhất một lần tăng nữa trong năm.

Nhìn chung, tháng 10 có thể là giai đoạn thị trường đi tìm vùng cân bằng mới thay vì nhanh chóng trở lại xu hướng tăng rõ rệt. Phản ứng của lực cầu quanh vùng 1.700 điểm, kết quả kinh doanh quý 3, diễn biến lãi suất và dòng vốn ngoại sẽ là những biến số quyết định trong thời gian tới.