GDP quý III tăng gần 10%, mua gì khi tiền không còn rẻ?
NeoAI tóm tắt
Tin tức về GDP quý III/2026 tăng 9,95%, đưa tăng trưởng 9 tháng lên 9,01%, là con số ấn tượng nhất nhiều năm. Tuy nhiên, VN-Index lại giảm điểm trong tuần do môi trường lãi suất cao, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm lên 5,34% - mức cao nhất 24 năm, gây áp lực lên dòng vốn ngoại và tỷ giá. Sự phân hóa rõ rệt khi chỉ số cốt lõi (loại trừ nhóm Vingroup) giảm gần 15% cho thấy thanh khoản không còn dư dả, nhà đầu tư phải chuyển từ kỳ vọng mở rộng định giá sang tìm kiếm doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận bền vững.
GDP tăng mạnh nhưng thị trường chứng khoán không tương xứng
Trong quý III/2026, GDP Việt Nam tăng 9,95%, đưa mức tăng 9 tháng lên 9,01% - con số ấn tượng nhất trong nhiều năm. Sản xuất công nghiệp tháng 9 tăng 16,7%, FDI giải ngân đạt 21,1 tỷ USD, xuất khẩu tăng 39,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, VN-Index lại trải qua một tuần giảm điểm, cho thấy sự khác biệt giữa tăng trưởng kinh tế và đà tăng của cổ phiếu.
Thực tế, từ cuối năm 2025 đến đầu tháng 10/2026, VN-Index chỉ giảm khoảng 2,6%, nhưng nếu loại trừ nhóm Vingroup, chỉ số phần lõi giảm gần 15%. Điều này phản ánh sức khỏe của phần lớn thị trường yếu hơn nhiều so với chỉ số bề mặt. Nguyên nhân chính đến từ môi trường lãi suất cao, khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm có lúc lên 5,34% - mức cao nhất 24 năm, gây áp lực lên dòng vốn ngoại và tỷ giá.
Chuyển từ mở rộng định giá sang tăng trưởng lợi nhuận
Theo bà Nguyễn Thị Bình Minh, Giám đốc Trung tâm kinh doanh của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, trong giai đoạn tiền rẻ, thanh khoản dồi dào giúp nhiều cổ phiếu tăng giá chỉ nhờ định giá cao hơn. Nhưng hiện tại, tiền đắt khiến P/E khó mở rộng, nhà đầu tư phải tập trung vào doanh nghiệp có khả năng tăng trưởng lợi nhuận thực chất.