Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ diễn biến ra sao trong phần còn lại của năm 2026?

Đầu tư công và triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam 2026

Chuyên gia Mirae Asset (MAS) cho rằng đầu tư công ngày càng khẳng định vai trò là động lực tăng trưởng quan trọng, giúp thị trường chứng khoán hưởng lợi trước và trung hạn. Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết 168 cập nhật kịch bản tăng trưởng và các giải pháp cho phần còn lại của năm 2026, nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng GDP cho 6 tháng cuối năm ở mức cao và duy trì ổn định kinh tế vĩ mô.

Tại chương trình Talk show Phố Tài chính, ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của Mirae Asset nhận định đầu tư công đang là động lực quan trọng cho tăng trưởng và sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán có sự tăng trưởng bền vững về trung và dài hạn. Ông nhấn mạnh khi nền kinh tế toàn cầu có biến động, Việt Nam có thể hưởng lợi từ việc đẩy mạnh giải ngân vốn công với tác động lan tỏa lên nhiều ngành.

Theo ông Trí, tiến độ giải ngân vốn đầu tư công đã tăng tốc so với đầu năm: từ 219.358,8 tỷ đồng lên 390.947 tỷ đồng, tính đến ngày 23/07/2026, tương ứng mức tăng khoảng 16,9% kế hoạch. Tuy vậy, quy mô giải ngân vẫn còn cách mục tiêu 1.014.234 tỷ đồng của Chính phủ, và còn lại khoảng 623.287 tỷ đồng (61,5% kế hoạch). Mong muốn đạt tối thiểu 95% kế hoạch giải ngân trong năm 2026 được ông đánh giá là mức thực hiện cao nhất từ trước để chuẩn bị cho giai đoạn 2026–2030.

Ông Trí cho biết cơ chế chấm điểm giải ngân đã được triển khai thử nghiệm trên hệ thống công nghệ thông tin của Bộ Tài chính, nhằm nâng cao trách nhiệm của người đứng đầu và đảm bảo luân chuyển vốn hiệu quả. Đây được xem là yếu tố tích cực để đẩy nhanh tiến độ dự án và cải thiện hiệu suất chi tiêu công.

Trao đổi về vai trò của đầu tư công trong tăng trưởng, ông cho rằng trong ngắn hạn, đầu tư công có hệ số nhân tăng trưởng từ 0,5–1,5 lần theo ước tính của World Bank, và tăng trưởng dài hạn có thể cải thiện sản lượng nhờ hạ tầng. Việt Nam tiếp tục được so sánh với Trung Quốc, Hàn Quốc và Singapore để minh họa cách đầu tư công thúc đẩy tăng trưởng. Trong năm 2025, Việt Nam ghi nhận tăng trưởng GDP ở mức 8,02% nhờ đóng góp từ xuất khẩu và tiến độ giải ngân, và kỳ vọng cho giai đoạn 2026–2030 là tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng.

Để hoàn thành mục tiêu giải ngân trong năm 2026, MAS đề xuất một loạt giải pháp: xử lý dứt điểm giải phóng mặt bằng, phân bổ chi tiết vốn còn lại, vận hành cơ chế chấm điểm tự động, bảo đảm nguồn cung vật liệu và rút ngắn quy trình nghiệm thu. Các biện pháp này nhằm đảm bảo chi tiêu công đi song song với thực tế tiến độ và chất lượng công trình.

Về triển vọng thị trường Việt Nam nửa cuối năm 2026, VN-Index gần đây chịu áp lực điều chỉnh và có sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Dù MSCI chưa đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng, MAS kỳ vọng dòng vốn thụ động và chủ động sẽ vẫn hỗ trợ thị trường, với sự kiện nâng hạng dự kiến có hiệu lực từ tháng 9 năm 2026. Rủi ro bao gồm áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài, biến động tỷ giá và lãi suất.

MAS nhận định nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công như xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng và thi công có tiềm năng được định giá lại nếu tiến độ giải ngân được cải thiện. Trong bối cảnh thị trường có chất xúc tác tích cực, MAS cho biết ba trọng tâm hỗ trợ khách hàng gồm nâng cấp nền tảng đầu tư trên M-Stock, mở rộng dịch vụ quản lý tài sản, và kết nối dòng vốn quốc tế để tận dụng chu kỳ tăng trưởng mới.

• Trọng tâm 1: Nâng cấp trải nghiệm đầu tư trên nền tảng số và tích hợp công cụ AI để hỗ trợ quyết định của nhà đầu tư cá nhân.
• Trọng tâm 2: Mở rộng dịch vụ quản lý tài sản nhằm tiếp cận khách hàng có tài sản lớn và phân bổ danh mục dài hạn.
• Trọng tâm 3: Kết nối nguồn vốn nước ngoài với các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam để tận dụng cơ hội phân bổ vốn sau nâng hạng.