Thị trường chứng khoán chưa có lời giải cho thanh khoản

Thanh khoản thị trường chưa hồi phục đồng bộ nhưng có dấu hiệu tích cực

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào đầu tháng 8 với diễn biến giao dịch tích cực nhưng thanh khoản vẫn chưa cho thấy sự phục hồi đủ mạnh. Các phiên về cuối tuần gần đây cho thấy sắc xanh lan tỏa ở nhiều nhóm ngành, nhưng đà tăng chủ yếu đến từ hai cổ phiếu lớn thuộc nhóm VIC/VHM. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn thiếu sự bùng nổ và sự phân bổ vốn vẫn còn hẹp.

Kết thúc phiên 4.8, HOSE ghi nhận 175 mã tăng và 140 mã giảm, VN-Index tăng 14,39 điểm, tương đương 0,82%, lên 1.777,23 điểm. Khối lượng giao dịch đạt gần 687 triệu đơn vị, giá trị giao dịch 18.143,6 tỉ đồng, giảm lần lượt gần 11% và 6% so với phiên trước đó. Đây là tín hiệu cho thấy thanh khoản vẫn chưa trở lại mức cao như kỳ vọng.

Tiểu tiết về dòng vốn nước ngoài cho thấy sự ủng hộ có mặt khi mua ròng khoảng 872 tỉ đồng trên toàn thị trường. Cụ thể, VIC được khối ngoại mua mạnh nhất với giá trị hơn 438 tỉ đồng ở chiều mua, trong khi VNM dẫn đầu danh sách bị bán ròng ở chiều ngược lại với 115 tỉ đồng. VIC và VHM đóng góp lớn nhất cho VN-Index với tổng cộng hơn 12 điểm: VIC tăng 2,4% lên 218.000 đồng, VHM tăng 3,3% lên 152.900 đồng.

Nhóm cổ phiếu bluechip khác cũng đóng góp tích cực như VRE tăng 4,7% lên 26.400 đồng, và các mã ngân hàng HDB tăng 2,7% lên 26.700 đồng, STB tăng 3,64% lên 74.100 đồng. Nhìn chung, giới phân tích cho rằng đây là nhịp hồi phục kỹ thuật trong ngắn hạn, còn tín hiệu xu hướng trung và dài hạn vẫn cần xác nhận bằng sự lan tỏa dòng tiền và cải thiện thanh khoản ở nhiều nhóm ngành khác nhau.

Về khía cạnh kỹ thuật và bối cảnh vĩ mô, các chuyên gia Việt Nam cho rằng tháng 8 thường mang lại đà tăng thanh khoản và VN-Index có xác suất tăng điểm cao theo dữ liệu lịch sử. Theo thống kê của các công ty chứng khoán, xác suất VN-Index tăng điểm trong tháng 8 có thể lên tới khoảng 80%, với mức tăng trung bình quanh 3,9% trong 6 năm gần nhất. Lãi suất và điều tiết tín dụng được cho là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến nhịp hồi, còn quá trình phục hồi được kỳ vọng sẽ diễn ra từ từ và cần nền tảng vĩ mô ổn định.

Các chuyên gia nhấn mạnh rằng mức giá mục tiêu và triển vọng thị trường phụ thuộc nhiều vào sự giải ngân của Chính phủ và sự ổn định của hệ thống ngân hàng. Mặc dù đây là tín hiệu tích cực cho nhịp hồi phục kỹ thuật, các nhà đầu tư nên duy trì tỉ lệ cổ phiếu ở mức hợp lý và tránh mua đuổi khi VN-Index tiến gần vùng kháng cự mạnh ở khoảng 1.770–1.800 điểm. Trong dài hạn, cần có nền tảng thanh khoản và sự ổn định tiền tệ để giảm thiểu rủi ro từ chu kỳ tín dụng.”

• VN-Index đóng cửa tại 1.777,23 điểm
• VIC đóng góp trên 12 điểm cho VN-Index, đạt 218.000 đồng
• VHM đóng góp lớn với 3,3% lên 152.900 đồng
• VRE tăng 4,7% lên 26.400 đồng
• HDB lên 26.700 đồng, +2,7%
• STB lên 74.100 đồng, +3,64%
• Khối ngoại mua ròng khoảng 872 tỉ đồng toàn thị trường

Nhìn chung, bài viết nhận định đây là một nhịp hồi phục kỹ thuật và chưa xác nhận được xu hướng tăng trung dài hạn. Nhà đầu tư được khuyến nghị giữ tỉ lệ cổ phiếu ở mức hợp lý và thận trọng với các nhịp tăng vượt mức kháng cự mà không có sự lan tỏa thanh khoản ở nhiều nhóm ngành.