Đầu tư công tăng tốc tạo động lực cho chứng khoán cuối năm

Đầu tư công tăng tốc và động lực cho chứng khoán cuối năm

Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết 168 nhằm cập nhật kịch bản tăng trưởng và các giải pháp trọng tâm cho các quý còn lại của năm 2026, đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 6 tháng cuối năm ở mức cao và bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô. Theo đó, mục tiêu giải ngân vốn đầu tư công năm 2026 được giao ở mức cao với yêu cầu 100% kế hoạch được thực hiện. Các chuyên gia kỳ vọng những quyết sách này sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và mang lại lợi ích đầu tiên cho thị trường chứng khoán.

Trong chương trình Talk show Phố Tài chính, Mirae Asset (MAS) cho rằng đầu tư công đang ngày càng khẳng định vai trò là động lực tăng trưởng quan trọng khi kinh tế toàn cầu có nhiều biến động. Theo MAS, thị trường chứng khoán sẽ được hưởng lợi trước từ diễn biến tích cực của nền kinh tế và sẽ có sự tăng trưởng bền vững ở trung và dài hạn.

Ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của MAS, cho biết tiến độ giải ngân đã tăng tốc đáng kể so với đầu năm. Tính đến ngày 23/07/2026, giá trị giải ngân đạt 390.947 tỷ đồng, tương đương 38,5% kế hoạch, so với 219.358,8 tỷ đồng (21,6% kế hoạch) vào cuối tháng 05/2026. Tuy vậy, vẫn còn khoảng 623.287 tỷ đồng chưa giải ngân, tương đương ~61,5% kế hoạch của Thủ tướng giao.

MAS cho rằng có sự tiến bộ nhờ cơ chế chấm điểm giải ngân được thử nghiệm trên hệ thống CNTT của Bộ Tài chính, có thể nâng cao trách nhiệm và thúc đẩy việc điều chuyển vốn khi cần thiết. Ông dự báo khả năng hoàn thành mục tiêu giải ngân trên 95% trong năm 2026, mức cao nhất từ trước đến nay và tạo nền tảng cho các dự án vốn lớn giai đoạn 2026–2030.

Để đạt mục tiêu còn lại của năm 2026, MAS cho rằng cần thêm các giải pháp như đẩy nhanh giải phóng mặt bằng, hoàn tất phân bổ chi tiết vốn còn lại và chủ động điều chuyển từ dự án chậm sang dự án có tiến độ và hồ sơ thanh toán tốt. Các biện pháp còn lại gồm vận hành cơ chế chấm điểm tự động, công khai tiến độ theo tháng/quý và liên kết kết quả với đánh giá hiệu quả cấp trên; cập nhật giá vật liệu và rút ngắn quy trình cấp phép mỏ vật liệu để đảm bảo nguồn cung. Tuy nhiên, MAS cũng nhấn mạnh sự phối hợp chặt chẽ giữa các bên để tránh tăng vốn thất thoát và đảm bảo hiệu quả kinh tế.

VN-Index hiện đang chịu sự phân hóa và thị trường được kỳ vọng sẽ hưởng lợi khi tiến độ giải ngân được cải thiện. Thông tin từ MAS cho thấy VN-Index có thể nhận được đà hỗ trợ từ tiến trình giải ngân cuối năm và các sự kiện nâng hạng như FTSE Russell dự kiến sẽ có hiệu lực từ tháng 9/2026, với dòng vốn nước ngoài có khả năng tăng mạnh trong năm tới. Dù MSCI vẫn còn một số hạn chế liên quan đến sở hữu nước ngoài và room đầu tư, MAS cho rằng kịch bản tích cực vẫn có thể diễn ra nhờ tăng trưởng lợi nhuận và thanh khoản được cải thiện ở nhóm ngành xây dựng, hạ tầng và vật liệu xây dựng.

MAS nhấn mạnh nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công gồm xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng và các doanh nghiệp thi công, hiện đang ở mức định giá hấp dẫn so với lịch sử. Theo dự báo cơ bản, nếu tiến độ giải ngân đạt trên 70% trong hai quý cuối năm, doanh thu và lợi nhuận của ngành xây lắp và cung cấp vật liệu có thể cải thiện đáng kể, đồng thời nâng cao giá trị backlog và triển vọng lợi nhuận cho các doanh nghiệp liên quan. FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam sẽ là yếu tố hỗ trợ thêm cho dòng vốn và định giá cổ phiếu trong ngắn hạn và trung hạn.

Trong bối cảnh này, MAS tiếp tục theo đuổi ba trụ cốt lõi: (i) nâng cấp trải nghiệm đầu tư trên nền tảng số M-Stock để tích hợp AI và hỗ trợ ra quyết định cho nhà đầu tư cá nhân; (ii) mở rộng dịch vụ quản lý tài sản và hướng tới khách hàng có tài sản lớn với các giải pháp phân bổ danh mục dài hạn; (iii) kết nối dòng vốn quốc tế thông qua vai trò thành viên của MAS trong mạng lưới đầu tư toàn cầu, nhằm thu hút vốn tổ chức trong nước và nước ngoài khi Việt Nam được nâng hạng. Tất cả những động thái này nhằm chuẩn bị cho một chu kỳ tăng trưởng mới, được kỳ vọng có chiều sâu và kéo dài hơn các giai đoạn trước.