Cổ phiếu 5/8: HPG hưởng lợi chu kỳ thép, BMP giữ lợi thế biên lợi nhuận

Phân tích cổ phiếu HPG và BMP ngày 5/8

Trong ngày 5/8, HPG hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng mới và nhận được sự ủng hộ từ các công ty chứng khoán. BVSC nâng mục tiêu cho HPG từ 32.500 đồng lên 33.200 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị OUTPERFORM, đồng thời điều chỉnh dự báo biên lợi nhuận ròng năm 2026 từ 10,7% lên 11,9%. Triển vọng của HPG được hỗ trợ bởi vị thế dẫn đầu ngành thép và khả năng hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá đối với HRC, cùng dư địa tăng trưởng từ các dự án như Dung Quất 2, thép ray và Hòa Phát Phú Yên; việc khai thác mỏ quặng Quý Xa cũng được kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận.

Agriseco đánh giá tích cực với dự báo nhu cầu thép xây dựng sẽ được đẩy mạnh nhờ tiến độ các dự án giao thông và hạ tầng trong nửa cuối năm. Dự báo lợi nhuận sau thuế HPG năm 2026 khoảng 27.000 tỷ đồng, với P/E forward quanh 7 lần và P/B forward gần 1,2 lần.

Với BMP, Agriseco nhận định biên lợi nhuận cao và triển vọng hưởng lợi từ đầu tư công. Trong quý II/2026, BMP ghi nhận lợi nhuận sau thuế 367 tỷ đồng, tăng 11,3% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận gộp duy trì khoảng 46,7% và chi phí hoạt động giảm khoảng 20%.

Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần của BMP đạt 2.777 tỷ đồng, tăng 3,2%; lợi nhuận sau thuế đạt 671 tỷ đồng, tăng 8,7%, hoàn thành 52,5% kế hoạch năm. Triển vọng nửa cuối năm được hỗ trợ bởi đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, đặc biệt các dự án cao tốc, metro và hạ tầng nước. Giá PVC được dự báo tiếp tục ở mức thấp nhờ nguồn cung dư thừa tại Trung Quốc, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận và định giá cổ phiếu BMP.

KDH: Hoạt động cốt lõi còn yếu, cần theo dõi dòng tiền

SHS khuyến nghị theo dõi cổ phiếu KDH của Khang Điền. Theo SHS, lợi thế của doanh nghiệp nằm ở quỹ đất tập trung tại TP.HCM và năng lực triển khai dự án, nhưng giá trị tài sản chỉ thực sự được xác nhận khi chuyển hóa thành doanh số và dòng tiền.

6 tháng đầu năm, doanh thu thuần KDH chỉ đạt 442 tỷ đồng, giảm 74,9% so với cùng kỳ; người mua trả tiền trước ở mức 399 tỷ đồng, trong khi dòng tiền kinh doanh âm 1.480 tỷ đồng. Vốn gắn với dự án đạt 32.565 tỷ đồng, chiếm 82,5% tổng tài sản. Tổng nợ vay tăng 64,1% trong 6 tháng, lên 16.659 tỷ đồng; nợ vay ròng/VCSH ở mức 71,2%.

SHS dự phóng năm 2026 sẽ đạt doanh thu khoảng 1.422 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ khoảng 1.374 tỷ đồng. Nhìn chung, HPG nổi bật nhờ triển vọng ngành thép và định giá thấp, BMP có lợi thế biên lợi nhuận và dòng tiền cổ tức, trong khi KDH cần thêm tín hiệu tích cực từ bán hàng, dòng tiền và tiến độ thương mại hóa dự án trước khi kỳ vọng vào sự cải thiện bền vững.