'Ông lớn' Dragon Capital, VinaCapital... 'ôm' hàng chục triệu cổ phiếu PNJ

Thông tin nắm giữ cổ phiếu PNJ của nước ngoài và tác động thị trường

Những số liệu được công bố cho thấy cổ đông nước ngoài nắm 166,97 triệu cổ phiếu PNJ, tương ứng 48,92% vốn điều lệ. Tỉ lệ này tiệm cận room ngoại và phản ánh sức hút của PNJ với dòng vốn đầu tư nước ngoài trước khi xuất hiện vụ lùm xùm liên quan đến kim cương.

Theo báo cáo thường niên 2025, cổ đông trong nước nắm 51,08% cổ phần, tương ứng hơn 174,3 triệu cổ phiếu. Dragon Capital được nêu rõ đã nâng sở hữu PNJ lên hơn 20,47 triệu cổ phiếu, tương ứng 6,001% vốn điều lệ. Bên cạnh đó, tổ chức nước ngoài thuộc T. Rowe Price Associates, Inc. nắm hơn 19,75 triệu cổ phiếu, chiếm 5,79% vốn sau giao dịch tháng 2-2026.

Gần đây nhất, nhóm VinaCapital cũng trở thành cổ đông lớn của PNJ. Cụ thể, sau giao dịch ngày 20-3-2026, nhóm nhà đầu tư này nắm >17,2 triệu cổ phiếu, tương đương hơn 5% vốn PNJ.

Trước khi xảy ra sự cố liên quan kim cương, PNJ được các công ty chứng khoán đánh giá ở mức hấp dẫn, tiềm năng. Theo KB Việt Nam (KBSV), PNJ hiện chiếm khoảng 50% thị phần trang sức và 18% thị phần toàn ngành vàng trang sức. Điểm mạnh của PNJ là độ nhận diện thương hiệu cao và chuỗi giá trị từ chế tác đến bán lẻ được phát triển bài bản; ROE trung bình trên 20% mỗi năm.

Vào thời điểm tháng 6, trước vụ việc, KBSV cho rằng PNJ còn bị định giá thấp bất chấp mảng kinh doanh lõi tiếp tục duy trì vị thế cạnh tranh và thị phần. KBSV xác định giá trị hợp lý của PNJ bằng phương pháp P/E với mục tiêu 12 lần lợi nhuận năm 2026, PEG 1,0 lần, so với tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2027 ở mức 12%. Giá mục tiêu được đưa ra là 80.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng gần 24%.

Yuanta Việt Nam cũng đưa ra ba kịch bản cho diễn biến giá PNJ sau thông tin điều tra: ở kịch bản cơ sở, nếu phạm vi chỉ giới hạn ở cá nhân Đặng Ngọc Thảo và các đối tượng liên quan, cổ phiếu có thể điều chỉnh trong ngắn hạn nhưng xu hướng dài hạn vẫn được kỳ vọng phục hồi. Ở kịch bản tích cực nhất, toàn bộ lượng kim cương buôn lậu có thể phân phối qua hệ thống cửa hàng tư nhân, giúp xoa dịu tâm lý. Ngược lại, nếu điều tra mở rộng sang nhóm cốt lõi hoặc có sai phạm quản trị, cổ phiếu có thể bị bán tháo và tác động tiêu cực kéo dài.

Đầu phiên giao dịch 3-7, PNJ đã có diễn biến giảm sâu về giá do ảnh hưởng của thông tin trên và lo ngại từ thị trường. Tuy nhiên, câu chuyện về cổ đông nước ngoài và triển vọng thương hiệu PNJ vẫn là yếu tố được các nhà đầu tư theo dõi kỹ lưỡng khi cân nhắc kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của tập đoàn này.