Kỳ vọng VN-Index chinh phục vùng đỉnh cũ, bất chấp thanh khoản chạm đáy

Triển vọng VN-Index trong tháng 7 theo Vietcap

Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc tháng 6 trong trạng thái giằng co khi VN-Index giảm nhẹ 0,2% so với cuối tháng 5. Thanh khoản tiếp tục suy yếu, khiến diễn biến giằng co có thể duy trì. Theo Vietcap, xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì và VN-Index có khả năng kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử quanh 1.900–1.930 điểm trong tháng 7.

Ngành cổ phiếu cho thấy sự cải thiện của tâm lý khi sắc xanh lan rộng ở nhiều nhóm ngành. Cụ thể, ngân hàng tăng khoảng 2%, dịch vụ tài chính 1,9%, tiêu dùng 1,7% và bất động sản 1,8%. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp với giá trị giao dịch bình quân trên HoSE và cả ba sàn giảm 24,3% so với tháng trước.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã vượt nền tích lũy phía trên đường MA150 quanh 1.800 điểm và đang duy trì xu hướng tăng. Hiện ngưỡng hỗ trợ được xác định ở MA50 quanh 1.860 điểm và MA20 quanh 1.835 điểm.

Kịch bản tháng 7

• Kịch bản cơ sở (xác suất 60%): thị trường tiếp tục giằng co ở cuối tháng 6 và đầu tháng 7, nhưng duy trì xu hướng tăng khi hai ngưỡng 1.860 và 1.835 được giữ vững. Dựa trên đó, chỉ số được kỳ vọng hướng tới vùng 1.900–1.930.
• Kịch bản tiêu cực (xác suất 40%): nếu áp lực bán tăng tại các cổ phiếu dẫn dắt khiến VN-Index phá vỡ 1.860 và 1.835, xu hướng tăng có thể đảo chiều và chỉ số quay về vùng hỗ trợ của MA150 quanh 1.800.

Về triển vọng tháng 7, thị trường được hỗ trợ bởi một số yếu tố vĩ mô tích cực. Giá dầu thế giới giảm mạnh sau tiến triển hòa bình giữa Mỹ và Iran, xuống quanh 70 USD/thùng, giúp hạ nhiệt giá xăng dầu nội địa và giảm chi phí vận tải cho nhiều ngành sản xuất.

Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam, GDP quý II/2026 được Vietcap đánh giá tích cực: tăng 8,39% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn quý II năm 2025 và là mức tăng trưởng quý II cao thứ hai kể từ năm 2011. Lũy kế 6 tháng đầu năm, GDP tăng 8,18%, cao nhất kể từ năm 2011 và vượt mức cùng kỳ năm 2025. Những con số này góp phần củng cố kỳ vọng về mục tiêu tăng trưởng cho nửa cuối năm theo định hướng của Chính phủ.

Rủi ro vĩ mô và chính sách được nhắc tới là Mỹ đang xem xét áp thuế 12,5% theo Điều khoản 301 liên quan đến lao động cưỡng bức đối với Việt Nam, thay thế cho mức 10% theo Điều khoản 122. Mức thuế dự kiến có hiệu lực từ ngày 24/7/2026 và có thể tác động tới chi phí đầu tư và dòng tiền ngắn hạn trên thị trường.

Điểm nổi bật

• Vùng đỉnh mục tiêu: 1.900–1.930 điểm.
• Thanh khoản giảm: 24,3% so với tháng trước.
• GDP quý II/2026: 8,39% YoY; 6 tháng đầu năm: 8,18%.
• Giá dầu quanh 70 USD mỗi thùng, tác động lên chi phí sản xuất và lạm phát.
• Rủi ro chính sách: thuế 12,5% theo Điều khoản 301, bắt đầu từ 24/7/2026.