Theo báo cáo mới của Chứng khoán VNDirect, định giá thị trường hiện tại vẫn ở dưới mức bình quân 10 năm. Cụ thể, P/E trượt 12 tháng của VN-Index ở mức 13,86 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 15,4 lần, nhờ tăng trưởng lợi nhuận quý I/2026. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu của Vingroup gồm VIC, VHM, VRE và VPL, P/E trượt 12 tháng còn khoảng 11,4 lần.
Mặt bằng định giá hiện tại được cho là chưa ở vùng “rẻ”, nhưng được hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục cải thiện trong năm 2026. Theo VNDirect, P/B của nhiều nhóm ngành đã quay trở lại gần mức trung vị 10 năm, cho thấy thị trường phản ánh phần nào kỳ vọng hồi phục. Tuy nhiên dư địa tái định giá vẫn còn nếu đà tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục được duy trì trong các quý tới.
Về diễn biến thị trường, VNDirect cho rằng sau nhịp tăng ở đầu tháng 5, VN-Index đang đối mặt với áp lực chốt lời tại vùng giá cao. Chỉ số đang kiểm định vùng hỗ trợ tích lũy quanh 1.860 điểm (±30 điểm). Thanh khoản thị trường vẫn chưa cho thấy sự đồng thuận rõ nét; động lực tăng chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm Vingroup.
Dưới góc nhìn kỹ thuật kết hợp với diễn biến dòng tiền, VNDirect đưa ra hai kịch bản cho tháng 6:
VNDirect cho rằng thị trường cần sự đồng thuận của dòng tiền và thanh khoản để duy trì xu hướng. Quan điểm này phản ánh sự thận trọng ngắn hạn nhưng cũng cho thấy tiềm năng phục hồi nếu diễn biến dòng vốn được cải thiện.