Trái phiếu châu Á hút vốn nhờ sức chống chịu tốt trước biến động

Khả năng hấp thụ của trái phiếu châu Á trước biến động thị trường

Thị trường trái phiếu châu Á đang cho thấy khả năng chống chịu đáng kể và tiếp tục vượt trội so với thị trường trái phiếu Mỹ, thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư trong và ngoài khu vực.

Theo JPMorgan Chase (JPM), chỉ số JP Morgan Asia Credit Index (JACI) ghi nhận lợi suất đầu tư trung bình hàng năm của khu vực tới năm 2025 ở mức 5,3%, cao hơn mức 4,6% của trái phiếu Mỹ. Lợi suất trung bình của các trái phiếu châu Á vượt quá 10%, so với 8,9% ở Mỹ trong cùng giai đoạn.

JPM cho rằng trái phiếu châu Á duy trì sự ổn định bất chấp căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, nhờ vào chất lượng tín dụng cao, sự hỗ trợ của chính phủ đối với nhiều nhà phát hành và thời hạn ngắn hơn so với các công cụ nợ có cùng xếp hạng tại Mỹ.

Đáng chú ý, khoảng hai phần ba lượng trái phiếu đầu tư tại châu Á được phát hành bởi các doanh nghiệp hoặc tổ chức có liên hệ với chính phủ, điều này tạo nguồn lực hỗ trợ khi thị trường gặp khó khăn.

Tuy vậy, JPM cho rằng các nước có thâm hụt ngân sách lớn hoặc cán cân vãng lai yếu có thể đối mặt với áp lực hạ bậc tín nhiệm nếu căng thẳng Trung Đông kéo dài.

Dòng vốn quốc tế hướng về châu Á

Sự hấp dẫn của thị trường trái phiếu châu Á đang gia tăng đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Theo khảo sát của Capital Group, khoảng 36% nhà quản lý tài sản trên thế giới dự định tăng tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu khu vực này trong năm 2026, so với 28% của năm trước.

Một quản lý danh mục tại một quỹ hưu trí ở Singapore cho biết triển vọng châu Á tích cực hơn các khu vực khác nhờ kỳ vọng chính sách tiền tệ thuận lợi, dòng vốn tiếp tục chảy vào khu vực và tỷ giá ổn định.

Không chỉ trái phiếu chính phủ, các công cụ nợ của thị trường mới nổi cũng thu hút sự chú ý ngày càng nhiều. Khoảng 30% nhà đầu tư cho biết sẽ tăng phân bổ vốn vào phân khúc này trong năm 2026, gần gấp đôi so với năm 2025.

Hơn 75% nhà đầu tư được khảo sát cho rằng lợi suất trái phiếu tại thị trường mới nổi sẽ duy trì hoặc tăng trong 12 tháng tới, làm tăng sức hấp dẫn so với thị trường phát triển.

Sức hấp dẫn của trái phiếu châu Á ngày càng được củng cố trong mắt nhà đầu tư toàn cầu, theo nhận định trên.

Cầu vượt cung và triển vọng Việt Nam

Ông Lim Soo Chong, Trưởng bộ phận nghiên cứu tín dụng của JPM, cho hay nhu cầu đối với trái phiếu châu Á hiện rất mạnh, nhưng nguồn cung mới hạn chế khiến nhiều nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội ở các thị trường ngoài khu vực để giải ngân lượng vốn dư thừa.

Trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu tăng cường quan tâm tới tài sản thu nhập cố định ở châu Á, Việt Nam được đánh giá là một trong những nền kinh tế có triển vọng hưởng lợi nhờ tăng trưởng tích cực và cải thiện hồ sơ tín dụng.

Đầu tháng 5/2026, Moody’s đã nâng triển vọng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam từ “ổn định” lên “tích cực” và giữ nguyên xếp hạng ở Ba2. Moody’s giải thích quyết định này phản ánh niềm tin vào các cải cách thể chế và quản trị kinh tế sẽ nâng cao hồ sơ tín dụng Việt Nam trong trung hạn.

Song song, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam cho thấy dấu hiệu phục hồi nhờ cải thiện chất lượng tín dụng và các nỗ lực đối thoại minh bạch hoá thị trường. Asian Development Bank nhấn mạnh việc phát triển thị trường trái phiếu trong nước là một trong những nhiệm vụ then chốt để đa dạng hóa nguồn vốn và giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng.

Đầu năm 2026, các tổ chức nghiên cứu dự báo thị trường trái phiếu khu vực sẽ tích cực hơn năm trước với nhiều diễn biến thuận lợi cho nguồn vốn dài hạn và tăng trưởng kinh tế ở châu Á, bao gồm cả Việt Nam.

Các nhận định này được củng cố bởi các phân tích cho thấy việc tiếp tục phát triển thị trường trái phiếu trong nước là một mục tiêu chiến lược của Việt Nam nhằm đa dạng hóa nguồn vốn cho nền kinh tế và giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng.