Nhiều cổ phiếu bị định giá thấp như thời khủng hoảng

Định giá cổ phiếu Việt Nam ở mức thấp so với giai đoạn khủng hoảng

Theo KTSG Online, có hơn 70% cổ phiếu trên thị trường đang giao dịch ở mức định giá thấp, một hiện tượng thường chỉ xuất hiện trong thời kỳ khủng hoảng. Ông Michael Kokalari, Giám đốc Phân tích Kinh tế Vĩ mô và Nghiên cứu Thị trường của VinaCapital, cho biết nhận định này khi nói về triển vọng thị trường năm nay. Phía người chiều người lại cho thấy triển vọng lợi nhuận được đánh giá tích cực, tương tự giai đoạn tăng trưởng.

• 70% cổ phiếu giao dịch dưới mức P/E 10 lần.
• Nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup hiện chiếm gần 30% vốn hóa VN-Index.
• Xu hướng địa chính trị và thương mại toàn cầu ảnh hưởng đến định giá và tâm lý nhà đầu tư.
• Khía cạnh nội tại Việt Nam gồm cải cách doanh nghiệp nhà nước và tháo gỡ các dự án bất động sản bị trì hoãn được nhắc đến như yếu tố hỗ trợ định giá trong trung hạn.
• Triển vọng lãi suất và rủi ro từ chiến sự Trung Đông có thể tác động tới biên lợi nhuận của các ngân hàng trong những tháng tới.

Theo ông Michael, mức định giá hiện tại phản ánh cả sự bất ổn và tiềm năng tăng trưởng. Ông cho biết lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết tăng 51% so với cùng kỳ quý 1, vượt xa mức 15% kỳ vọng của thị trường. Mức tăng này được hỗ trợ bởi đóng góp từ nhiều nhóm ngành, trong đó VHM đóng vai trò dẫn dắt với mức tăng cao, và nếu bỏ qua đóng góp của Vingroup thì lợi nhuận vẫn tăng khoảng 30% nhờ lan tỏa sang bất động sản, vật liệu, bán lẻ, năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu.

Tuy nhiên, đà tăng trưởng lợi nhuận của VN-Index được cho là có thể chậm lại do tác động kinh tế từ xung đột ở Trung Đông và mặt bằng lãi suất được dự báo ở mức cao hơn, gây áp lực lên biên lợi nhuận của các ngân hàng trong những tháng còn lại của năm. Ông Michael cho rằng rủi ro vẫn hiện hữu và sự lựa chọn đúng các cổ phiếu dẫn dắt có thể tạo ra khác biệt lớn cho hiệu quả đầu tư.