Cuộc đua vốn nghìn tỷ của khối chứng khoán: Nhiều ngân hàng bị vượt mặt

Cuộc đua vốn nghìn tỷ của khối chứng khoán

Ngày 04/06/2026, một xu hướng tăng vốn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt đang giúp nhiều công ty chứng khoán mở rộng quy mô vượt qua các ngân hàng nhỏ và vừa về vốn điều lệ. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn phục hồi và thanh khoản được cải thiện, các công ty chứng khoán đang đẩy mạnh huy động vốn để tăng đệm vốn và mở rộng thị phần.

“Ngôi vương” vốn điều lệ ngành chứng khoán đã có sự thay đổi khi TCBS (HoSE: TCX) hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức 2024, phân phối thành công hơn 462,3 triệu cổ phiếu cho 19.125 cổ đông. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của TCBS lên gần 27.739 tỷ đồng, trở thành công ty chứng khoán có quy mô vốn điều lệ lớn nhất thị trường. Sự thay đổi này phản ánh cuộc đua tăng vốn chưa hạ nhiệt của khối công ty chứng khoán.

Trong khi đó, SSI – một đối thủ đáng gờm – cũng ghi nhận đà tăng vốn mạnh. Từ mức 5.100 tỷ đồng cuối năm 2021, vốn điều lệ của SSI lên trên 24.930 tỷ đồng, sau nhiều đợt phát hành liên tục và hiện đứng thứ hai toàn ngành. Bên cạnh đó, những tên tuổi lớn khác như VIX và VPS lần lượt đạt 24.502 tỷ đồng và 24.349 tỷ đồng vốn điều lệ. Ngoài ra, VPBankS duy trì ở mức 18.750 tỷ đồng nhờ sự hậu thuẫn của VPBank.

• TCBS – vốn điều lệ gần 27.739 tỷ đồng; dẫn đầu ngành.
• SSI – vốn điều lệ khoảng 24.930 tỷ đồng.
• VIX – vốn điều lệ khoảng 24.502 tỷ đồng.
• VPS – vốn điều lệ khoảng 24.349 tỷ đồng.
• VPBankS – vốn điều lệ khoảng 18.750 tỷ đồng.

Theo dự báo của S&I Ratings, năm 2026 sẽ tiếp tục là giai đoạn sôi động đối với hoạt động tăng vốn trong ngành chứng khoán. Ba động lực chính gồm việc mở room ngoại lên 100% đối với CTCK theo Nghị định 245/2025/NĐ-CP, áp lực mở rộng hạn mức cho vay ký quỹ khi nhiều doanh nghiệp tiệm cận ngưỡng 200% vốn chủ sở hữu, cùng yêu cầu tăng vốn khả dụng theo Thông tư 102/2025/TT-BTC.

Sau làn sóng niêm yết thành công của các công ty chứng khoán lớn trong năm 2025, nhiều doanh nghiệp quy mô trung bình như Kafi, HDBS hay OCBS cũng đang lên kế hoạch IPO. Tổng quy mô tăng vốn toàn ngành năm 2026 được ước tính có thể duy trì quanh mức 100.000 tỷ đồng, tương đương năm trước.

Nhóm công ty chứng khoán vượt mặt nhiều ngân hàng không chỉ ở mức vốn điều lệ mà còn ở tốc độ tăng trưởng. Tuy nhiên, một số ngân hàng vẫn ở phía sau trong cuộc đua này. Ví dụ, Sacombank (Sacombank) hiện ở mức vốn điều lệ khoảng 18.852 tỷ đồng, trong khi OCB đạt 26.630 tỷ đồng và NCB ở 19.280 tỷ đồng. Dù vậy, một số ngân hàng vẫn đối mặt với các thách thức liên quan đến tái cơ cấu hoặc quy định, khiến quá trình tăng vốn diễn ra chậm hơn so với các công ty chứng khoán.

Về triển vọng dài hạn, S&I Ratings cho rằng gia tăng vốn đệm có thể củng cố nguồn lực và đa dạng hóa nguồn vốn, dù rủi ro pha loãng cổ phiếu và hiệu quả sử dụng vốn mới cần được theo dõi. Dự báo cho năm 2026 nhấn mạnh vẫn còn nhiều thách thức về quản trị và hiệu quả sử dụng vốn ở các công ty chứng khoán còn lại khi họ đẩy nhanh việc huy động vốn từ cổ đông và thị trường.