KBC, TCB và HPG có gì hấp dẫn?

Khuyến nghị từ CTCK: KBC, TCB và HPG có triển vọng hấp dẫn

KBC được CTCK Shinhan Việt Nam (SSV) đưa vào danh sách mua với mục tiêu giá 39,500 đồng/cp. Theo SSV, KBC là một trong những đơn vị hàng đầu trong phát triển khu công nghiệp và bất động sản với dự án trải rộng ở ba miền cùng các đô thị trọng điểm như Bắc Giang, Hải Phòng, Đà Nẵng, Hồ Chí Minh và Long An. Năm 2025 ghi nhận sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vượt kỳ vọng, dù rủi ro liên quan đến thuế quan và địa chính trị vẫn hiện hữu. SSV kỳ vọng 2026 sẽ có đóng góp từ các dự án trọng điểm, đặc biệt khu đô thị Tràng Cát và các khu công nghiệp mới đang khai thác. Dựa trên phương pháp RNAV, định giá KBC ở mức 39,500 đồng/cp.

Theo Cục Thống kê, dòng vốn đầu tư nước ngoài (FDI) thực hiện đến tháng 3/2026 đạt 5.41 tỷ USD, tăng 9.1% so với cùng kỳ; tổng vốn đăng ký tăng lên 15.2 tỷ USD, tương đương mức tăng 42.9%. Những con số này cho thấy Việt Nam tiếp tục thu hút dòng vốn FDI bất chấp biến động vĩ mô toàn cầu. SSV cho rằng hoạt động cho thuê đất sẽ tiếp tục tăng nhờ các dự án trọng điểm như Khu công nghiệp Tràng Duệ 3 và khu đô thị Tràng Cát sẽ ghi nhận doanh thu trong năm 2026.

KBC được dự báo sẽ có diện tích đất cho thuê khu công nghiệp khoảng 190ha trong năm 2026 và 220ha trong năm 2027, với doanh thu 2026 ước đạt khoảng 12,491 tỷ đồng (tăng 87%), và 2027 đạt 16,235 tỷ đồng (tăng 30%). Lợi nhuận sau thuế 2026 dự kiến 3,540 tỷ đồng (tăng 59%), 2027 đạt 4,926 tỷ đồng (tăng 39%). Tuy nhiên, rủi ro từ dòng vốn FDI suy yếu và tiến độ triển khai dự án còn phụ thuộc vào yếu tố thuế quan và địa chính trị vẫn được nêu rõ.

TCB được tăng trọng lượng trong danh mục đầu tư

TCB nhận được khuyến nghị mua với mục tiêu giá 39,000 đồng/cp từ CTCK Agriseco và các phân tích nội bộ. Báo cáo cho thấy quý 1/2026 của TCB ghi nhận lợi nhuận trước thuế tăng 23% so với cùng kỳ nhờ thu nhập từ lãi thuần và hoạt động dịch vụ đạt mức cao kỷ lục. Thu nhập từ dịch vụ lên tới 3,6 nghìn tỷ đồng, tăng 47% nhờ phí thanh toán LC, thẻ và bảo hiểm.

Mặc dù NIM giảm xuống 3.1% do chi phí vốn và cạnh tranh huy động, NIM bình quân 12 tháng vẫn ở mức cao, 3.7%. Tín dụng quý 1/2026 tăng 2.89% so với đầu năm, với động lực từ cho vay cá nhân và SME tăng mạnh. TCB đang tái cấu trúc dư nợ hướng tới bền vững, giảm tỷ trọng cho vay bất động sản xuống 28.9% và duy trì chi phí/thu nhập (CIR) ở mức thấp. Agriseco cho rằng lợi nhuận 2026 của TCB có thể tăng 15-20% nhờ đa dạng hóa dư nợ và CASA cao. Dựa trên đó, Agriseco khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu TCB với mục tiêu 39,000 đồng/cp.

HPG được NHX/CTCK đưa vào danh mục mua với mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 khoảng 22,000 tỷ đồng, tăng 42% so với thực hiện 2025; ngũ này có thể đạt 23,000 tỷ đồng nếu vượt mục tiêu. Kết quả quý 1/2026 của HPG vượt kỳ vọng, với doanh thu tăng 42% và sản lượng bán hàng tăng 28%, cho thấy đà hồi phục đang còn mở rộng. Yuanta Việt Nam cho rằng áp lực chi phí đầu vào vẫn tồn tại, nhưng nguồn cung quặng sắt và than trên thế giới dự báo vẫn dồi dào trong nhiều năm tới, củng cố triển vọng dài hạn của HPG.

Yuanta vẫn duy trì khuyến nghị mua với mục tiêu 38,400 đồng/cp, tương đương mức lợi nhuận kỳ vọng trong 12 tháng khoảng 36%. Quý 1/2026 cho thấy kết quả tích cực khi nhà máy thép đường ray của HPG đang được xây dựng và dự kiến bắt đầu vận hành thương mại từ quý 2/2027, mở ra cơ hội gia tăng nhu cầu thép cho đường ray trong dài hạn. Tuy nhiên, dự án này chưa có lộ trình triển khai cụ thể và rủi ro liên quan tới các dự án hạ tầng có thể ảnh hưởng ngắn hạn lên triển vọng của cổ phiếu.

• KBC: Mua, mục tiêu 39,500 đồng/cp; hỗ trợ từ FDI và các dự án trọng điểm.
• TCB: Mua, mục tiêu 39,000 đồng/cp; triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và cấu trúc dư nợ bền vững.
• HPG: Mua, mục tiêu 38,400 đồng/cp; kết quả quý 1 2026 tích cực và triển vọng dài hạn từ nguồn cung nguyên vật liệu.

Ba cổ phiếu này được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ dòng vốn FDI, tăng trưởng tại các dự án khu công nghiệp và triển vọng cải thiện biên lợi nhuận ngành, dù đi kèm với các rủi ro vĩ mô và chi phí đầu vào. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi diễn biến quản trị và các yếu tố lãi lỗ khi đánh giá thêm các cổ phiếu này trong danh mục.