Giá vàng và quan điểm từ HSBC giữa bối cảnh địa chính trị và lãi suất

Giá vàng thế giới dao động quanh mức 4.600 USD/ounce trong tuần vừa qua, chịu tác động từ xung đột Trung Đông và các yếu tố địa chính trị khác. Trong các phiên cuối tuần trước ngày lễ, vàng đã tăng nhẹ và đóng cửa quanh mức 4.678 USD/ounce. Theo quy đổi của Kitco, giá vàng tương đương khoảng 148,7 triệu đồng một lượng tại thời điểm đó. Nhìn chung, vàng tiếp tục duy trì đà tăng bất chấp áp lực từ đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng.

Trong tháng 3/2026, giá vàng giao ngay đã giảm khoảng 13% do giá năng lượng tăng mạnh và lo ngại về lạm phát khiến thị trường kỳ vọng nhiều hơn vào việc cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Trung ương Mỹ được cho là sẽ cân nhắc điều chỉnh lãi suất khi dữ liệu lao động có diễn biến thất thường. Phân tích từ HSBC cho thấy dù có biến động ngắn hạn, vàng vẫn được xem là công cụ cân bằng rủi ro trong danh mục đầu tư dài hạn.

HSBC duy trì quan điểm tích cực dài hạn về vàng và cho rằng nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn ổn định. Tuy nhiên, nghịch lý được nêu là vàng đang có xu hướng hoạt động như một tài sản rủi ro thay vì trú ẩn an toàn truyền thống. Các yếu tố địa chính trị và định hướng lãi suất sẽ tiếp tục định hình diễn biến của vàng ở năm 2026, theo nhận định của HSBC và các chuyên gia liên quan.

Ở thị trường Việt Nam, báo giá trong nước được công bố bởi các thương hiệu lớn như SJC, PNJ, DOJI và Bảo tín Minh Châu. Theo đó, mức giao dịch và dao động giá được thể hiện ở mức tương đối rộng tùy từng thương hiệu và loại vàng. Cụ thể, bảng giá ngày 04/04/2026 cho các thương hiệu cho thấy sự dao động trên dưới 174 triệu đồng/lượng cho vàng miếng và nhẫn, với biến động giữa mua vào và bán ra được thể hiện ở mức vài triệu đồng tùy khu vực. Các mức giá phổ biến nhất được cập nhật từ PNJ, DOJI và các đơn vị lớn khác cho thấy xu hướng tăng nhẹ khi nguồn cung vẫn ổn định và nhu cầu đầu tư vàng vẫn được duy trì.

Phân tích từ các chuyên gia còn nhấn mạnh rằng Bob Haberkorn của RJO Futures cho rằng vàng có thể quay về ngưỡng 5.000 USD/ounce nếu căng thẳng kéo dài và kỳ vọng về cắt giảm lãi suất quay lại. Tony Sycamore của IG nhận định rằng chấm dứt xung đột có thể là “con dao hai lưỡi” đối với nhu cầu trú ẩn, khi thỏa thuận lâu dài có thể làm yếu nhu cầu đầu tư vàng nhưng giá dầu giảm có thể hỗ trợ kỳ vọng của Fed về lãi suất. Theo Willem Sels và Lucia Ku của HSBC, triển vọng trung và dài hạn của vàng vẫn tích cực, với vai trò đa dạng hóa rủi ro được nhấn mạnh. HSBC duy trì khuyến nghị Overweight đối với vàng trong vòng 6 tháng tới, bất chấp biến động ngắn hạn.

Thông tin thêm từ HSBC cho thấy vàng được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và lãi suất đang ở mức cao. Tuy nhiên, sự chuyển dịch trong cấu trúc nắm giữ vàng sang các nhà đầu tư cá nhân và dòng vốn có đòn bẩy cũng được nêu như một yếu tố có thể gia tăng áp lực giảm giá ngắn hạn. Những nhận định trên khẳng định vai trò của vàng trong danh mục đầu tư trung và dài hạn, bất chấp các biến động ngắn hạn của thị trường toàn cầu.