Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào năm 2026 với nhiều biến động ngắn hạn, nhưng triển vọng dài hạn vẫn được củng cố bởi tăng trưởng GDP cao và dòng vốn mới. Dòng tiền từ các quỹ ETF toàn cầu ước tính khoảng 1,67 tỷ USD được kỳ vọng sẽ tạo lực đẩy đáng kể cho thị trường.

Theo báo cáo của SSI Research, VN-Index đã tiệm cận vùng mục tiêu cơ sở quanh 1.920 điểm ngay trong hai tháng đầu năm, trước khi xuất hiện nhịp điều chỉnh trong tháng 3. Nhịp điều chỉnh này mang tính kỹ thuật và phản ánh áp lực chốt lời, lo ngại lãi suất trong nước và bất ổn địa chính trị, chứ không phải dấu hiệu suy yếu của xu hướng dài hạn. Trong thời gian tới, SSI Research cho rằng thị trường sẽ được hỗ trợ bởi các động lực mang tính cấu trúc và chu kỳ.

Một số yếu tố được cho là đóng vai trò then chốt trong cú huých tăng trưởng năm 2026 bao gồm ba động lực chính. Thứ nhất, nền kinh tế được kỳ vọng duy trì quỹ đạo tăng trưởng cao, với mục tiêu tăng trưởng GDP bình quân khoảng 10%/năm trong 5 năm tới, nhờ đằng sau đầu tư hạ tầng quy mô lớn ở các lĩnh vực giao thông, năng lượng và đô thị. Quý I/2026 ghi nhận GDP tăng 7,83% so với cùng kỳ, cho thấy nền tảng tăng trưởng được củng cố rõ nét.

Thứ hai, ổn định tỷ giá được kỳ vọng sẽ giúp hạn chế biên độ biến động trên thị trường ngoại hối khi chênh lệch giữa đồng VND và USD được dự báo thu hẹp; và thứ ba, sức hấp dẫn tương đối của thị trường chứng khoán so với các kênh đầu tư khác được tăng lên khi bất động sản và vàng có dấu hiệu hạ nhiệt và quản lý đối với tài sản số được thắt chặt. Dòng tiền trong nước được kỳ vọng sẽ quay lại thị trường cổ phiếu, đồng thời nguồn cung IPO từ các doanh nghiệp lớn như Highlands Coffee, CP Việt Nam hay Điện Máy Xanh được kỳ vọng bổ sung nguồn hàng và thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Những thương vụ niêm yết này được cho là sẽ đa dạng hóa danh mục và tăng chiều sâu thị trường.

Ở bình diện khu vực, định giá thị trường Việt Nam được cho là vẫn hấp dẫn, và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 được đánh giá tích cực hơn so với nhiều nước trong ASEAN. Việt Nam đang đi đúng lộ trình để được FTSE nâng hạng lên Thị trường Mới nổi vào năm 2026, trong khi MSCI được kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng hạng trong trung và dài hạn. SSI Research dự báo Việt Nam sẽ vượt qua kỳ đánh giá giữa kỳ của FTSE được công bố vào sáng 8/4/2026 và sẽ đón nhận dòng vốn từ các quỹ thụ động từ tháng 9/2026.

Những cổ phiếu được cho là sẽ thu hút dòng vốn ngoại gồm VIC, VCB, VHM, HPG, FPT, MSN… với mức vốn vào dự kiến lên tới hàng chục đến hàng trăm triệu USD cho mỗi mã. Trong đó, VCB được dự báo có vốn vào khoảng 46 triệu USD, trong khi các mã như BID, STB và SHB cũng được nhắc tới với các mức vốn tương ứng. Lưu ý rằng quy mô vốn hóa lớn nhưng hạn chế về free-float khiến VCB có mức vốn vào thấp hơn so với quy mô thị giá.

Ở nhóm ngành khác, bất động sản và tiêu dùng với các đại diện như VHM, MSN, VNM và sản xuất - công nghiệp với HPG được xem là những cổ phiếu có trọng tâm đầu tư cao. Nhóm công nghệ và chứng khoán cũng ghi nhận sự góp mặt của FPT và SSI, phản ánh kỳ vọng vào tăng trưởng thị trường vốn và chuyển đổi số.

Những cổ phiếu midcap như GEX, KBC, KDH, NVL được cho là có thể hưởng lợi từ hiệu ứng thanh khoản và tái định giá khi được đưa vào rổ chỉ số. Các cổ phiếu theo dõi như BSR, SAB, PDR, DXG có thể thu hút dòng vốn nếu các tiêu chí được cải thiện.