Chứng khoán tháng 10: Lựa chọn nào cho dòng tiền thông minh?

Áp lực mùa vụ tháng 10 và diễn biến thị trường

Dữ liệu lịch sử 10 năm qua cho thấy VN-Index thường giảm bình quân hơn 2% trong tháng 10, và xu hướng giảm điểm đã kéo dài 4 năm liên tiếp kể từ 2022, theo Chứng khoán MBS. Phiên giao dịch đầu tiên của tháng 10/2026 (ngày 1/10) chứng kiến VN-Index giảm 19,32 điểm, tương ứng 1,09%, xuống 1.749,30 điểm.

VN30 cũng giảm 16,24 điểm về mức 1.890,57 điểm, HNX-Index giảm 2,98 điểm về 268,66 điểm, trong khi UPCoM-Index tăng nhẹ 0,21 điểm lên 126,52 điểm. Khối ngoại tiếp tục bán ròng dù đã thu hẹp đà bán trong phiên đầu tháng, nối dài chuỗi bán ròng kéo dài suốt thời gian qua.

Bối cảnh vĩ mô trái chiều

Bức tranh vĩ mô toàn cầu ghi nhận những diễn biến trái chiều khi các ngân hàng trung ương lớn như Fed, BOJ và ECB duy trì lãi suất ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ để đối phó với lạm phát. Dòng tiền quốc tế đang dịch chuyển về tài sản Mỹ, với Dow Jones tăng 7,8%, S&P 500 tăng 13,1% và Nasdaq tăng 16,5% kể từ đầu năm.

Tại Việt Nam, GDP quý III/2026 tăng 9,95%, đưa tăng trưởng 9 tháng đạt 9,01%, tiến gần mục tiêu tăng trưởng hai con số của cả năm. Tuy nhiên, áp lực lạm phát chi phí đẩy và lãi suất neo cao vẫn thử thách tâm lý nhà đầu tư, khiến thanh khoản thị trường lùi về vùng thấp nhất kể từ đầu năm.

Chiến lược đầu tư phòng thủ và tấn công chọn lọc

Trước rủi ro chu kỳ, dòng tiền thông minh đang dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu phòng thủ có dòng cổ tức đều đặn hoặc hưởng lợi từ siêu chu kỳ giá hàng hóa. Danh mục Alpha tháng 10/2026 của MBS tập trung vào 6 mã cổ phiếu chiến lược đáp ứng tiêu chí phòng thủ kiên định và tấn công chọn lọc.

Trong nhóm ngân hàng, VCB được kỳ vọng đạt lợi nhuận trước thuế 9 tháng 43.789 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ, với giá mục tiêu 74.500 đồng. STB sở hữu câu chuyện tái cơ cấu với kỳ vọng xử lý dứt điểm khoản nợ xấu liên quan đến 32,5% cổ phần của ông Trầm Bê, dự kiến hoàn tất đầu năm 2027.

Ở nhóm bất động sản và khu công nghiệp, VHM nắm giữ backlog gần 200 nghìn tỷ đồng với lợi nhuận ròng 9 tháng ước đạt 65 nghìn tỷ đồng, giá mục tiêu 85.000 đồng. GVR hưởng lợi từ giá cao su tăng 30% và khoản đền bù đất 3.600 tỷ đồng, cùng kỳ vọng thoái vốn Nhà nước theo Quyết định 40/2026/QĐ-TTg.

Nhóm phòng thủ gồm BVH dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 40% năm 2026 nhờ biên lợi nhuận cải thiện, và TRC với tỷ suất cổ tức tiền mặt dự kiến lên đến 9% cùng thu nhập bất thường 360 tỷ đồng từ đền bù đất. Các khuyến nghị này nhấn mạnh chiến lược kết hợp giữa phòng thủ và tăng trưởng trong bối cảnh thị trường đối diện nhiều thách thức ngắn hạn.