Hàng chục quỹ đầu tư hụt hơi trong cuộc đua với VN-Index

Thị trường hồi phục nhưng quỹ đầu tư vẫn chưa bắt kịp chỉ số

Trong tháng 8, VN-Index tăng 5,6% lên 1.832,12 điểm, lấy lại vùng 1.800 điểm sau nhịp điều chỉnh mạnh trước đó. Độ rộng thị trường cải thiện với gần 700 mã tăng giá. Tuy nhiên, hiệu suất lũy kế từ đầu năm của phần lớn quỹ chủ động vẫn thấp hơn chỉ số chung.

Theo dữ liệu tổng hợp từ báo cáo của 30 quỹ chủ động, VN-Index đạt mức tăng 2,7% sau 8 tháng, vượt toàn bộ các quỹ trong mẫu khảo sát. Chỉ 5 quỹ ghi nhận hiệu suất dương, trong đó TBLF của SGI Capital dẫn đầu với 1,9% (cập nhật đến 24/8). Các quỹ còn lại bao gồm VNDAF đạt 1,5%, VDEF của VinaCapital đạt 0,7%, BMFF và MBVF của MB Capital lần lượt đạt 1% và 0,6%.

Áp lực hiệu suất vẫn hiện hữu với nhiều quỹ

Ở chiều ngược lại, 25/30 quỹ vẫn ghi nhận hiệu suất âm. Một số quỹ có mức âm thấp hơn VN30-Index (âm 2,3%) như VCBF-MGF âm 1,5%, BVFED âm 0,8%. Trong khi đó, nhóm giảm sâu vẫn gồm DCDE âm 18,3%, DCDS âm 10,5%, Vietnam Equity (UCITS) Fund âm 8,8%, Vietnam Holding âm 8,5%, VLGF-SSIAM âm 7,5%, SSI-SCA âm 6,9%, Pyn Elite Fund âm 6,8% và VEOF âm 6,1%.

So với cuối tháng 7, bảng hiệu suất đã cải thiện đáng kể. Số quỹ dương hiệu suất tăng từ 1 lên 5, và nhiều quỹ âm sâu đã thu hẹp mức lỗ. Tuy nhiên, việc VN-Index vẫn đứng trên toàn bộ nhóm quỹ cho thấy các danh mục chưa bắt kịp tốc độ phục hồi của chỉ số.

Điểm sáng từ các quỹ chiến lược phòng thủ

TBLF nổi bật với chiến lược phòng thủ khi tiền mặt chiếm hơn 71% danh mục vào cuối tháng 7. SGI Capital cho biết đã bảo toàn NAV và sẵn sàng hành động khi có cơ hội. Các cổ phiếu lớn như DRI và TLG tăng lần lượt 9,3% và 9,7% trong tháng 8, hỗ trợ hiệu suất quỹ.

VNDAF, quỹ từng dẫn đầu mẫu khảo sát, ghi nhận hiệu suất 1,5% nhờ tỷ trọng lớn vào VIC và VHM, hai mã tăng 10,2% và 1,4% trong tháng 8. Quỹ này duy trì ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành có dòng tiền thực và giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý.

VDEF của VinaCapital cũng cải thiện lên 0,7% sau 8 tháng, nhờ các khoản đầu tư lớn vào HDB, PHR và HPG – lần lượt tăng 10,3%, 8,6% và 1,8% trong tháng 8. Quỹ cho biết lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp trong danh mục tăng 37,1% trong quý II và 34,1% trong nửa đầu năm.

Kỳ vọng vào nửa cuối năm

Pyn Elite Fund là ví dụ về sự hồi phục nhưng chưa đủ đảo chiều lũy kế. Quỹ Phần Lan đạt hiệu suất 5,54% trong tháng 8, nhưng từ đầu năm vẫn âm khoảng 6,8%. Ông Petri Deryng, nhà điều hành quỹ, nhận định lợi nhuận doanh nghiệp Việt Nam tăng mạnh nhưng thanh khoản chịu sức ép, kỳ vọng dòng tiền sẽ cải thiện trong các tháng cuối năm khi các yếu tố gây áp lực hạ nhiệt.

Với phần lớn quỹ vẫn âm và chưa quỹ nào vượt VN-Index, các tháng cuối năm sẽ phụ thuộc vào thanh khoản thị trường, độ lan tỏa dòng tiền, kết quả kinh doanh doanh nghiệp và các yếu tố như kỳ vọng từ FTSE. Nhịp hồi tháng 8 có thể mở ra giai đoạn cải thiện rộng hơn nếu các điều kiện trên thuận lợi.