Fed có tăng lãi suất trong tháng 9: Vẫn là câu hỏi ngỏ

Tín hiệu diều hâu từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh

Phát biểu tại Hội nghị Jackson Hole hôm 28/8, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đưa ra cảnh báo rõ ràng rằng lạm phát dai dẳng có thể buộc Fed phải tăng lãi suất. Ông nhấn mạnh: “Trọng tâm hàng đầu của Fed lúc này cần phải là vấn đề giá cả” và cho rằng các điều kiện tài chính hiện không thắt chặt trên diện rộng.

Warsh khẳng định Fed “còn việc phải làm” nếu không tin tưởng lạm phát đang giảm về mục tiêu 2%. Ông nêu tiêu chuẩn: “Chúng tôi phải tin rằng lạm phát cơ bản tiến về mục tiêu một cách rõ ràng và đủ nhanh. Nếu không, chúng tôi sẽ còn việc phải làm.”

Nhiều quan chức Fed ủng hộ tăng lãi suất

Thống đốc Fed Michael Barr phát biểu hôm 1/9 tại Diễn đàn Second Chance Lending: “Lạm phát vẫn quá cao – kéo dài hơn 5 năm. Nếu lạm phát không giảm tốc đủ mức, chúng ta cần hành động quyết liệt để tăng lãi suất.”

Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City Jeffrey Schmid cho rằng lãi suất hiện tại (3,50-3,75% giữ từ 29/7) chưa mang tính thắt chặt: “Tôi không rõ chính sách lãi suất hiện nay đang thực sự kìm hãm điều gì.”

Nhưng có thể chưa tăng ngay trong tháng 9

Các nhà phân tích chỉ ra nhiều lý do để chưa tăng lãi suất. Lạm phát giá tiêu dùng đã giảm tốc trong tháng 6 và tháng 7, giá dầu tăng lên khoảng 95 USD/thùng vẫn thấp hơn đỉnh trước đó. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nhận định: “Đây là cú sốc nguồn cung, thông thường người ta không tăng lãi suất khi đối mặt với cú sốc nguồn cung trừ khi có tác động dây chuyền bậc hai hoặc ba.”

Thị trường lao động xấu đi: tháng 7 mất 23.000 việc làm, hai tháng trước điều chỉnh giảm 103.000 việc. Tại cuộc họp FOMC tháng 7, chỉ 3/12 thành viên muốn tăng lãi suất, 9 người giữ nguyên, bao gồm cả Warsh.

Chuyên gia Andrew Hollenhorst của Citigroup cho rằng phát biểu của Warsh chỉ “diều hâu ở mức độ nhẹ” và các dữ liệu cho thấy không có nhu cầu cấp bách. Ông dự báo sẽ không có sự đồng thuận để tăng lãi suất vào tháng 9.

Dữ liệu tháng 8 là then chốt

Dữ liệu việc làm (công bố thứ Sáu) và lạm phát tháng 8 (tuần tới) sẽ quyết định. David Kelly từ JPMorgan Asset Management cho rằng thị trường lao động yếu có thể khiến Fed từ bỏ ý định tăng lãi suất. Ông nói: “Thị trường lao động hiện không cho thấy dấu hiệu rủi ro lạm phát trong tương lai.”

Tuy nhiên Bank of America vẫn giữ dự báo ba đợt tăng lãi suất sắp tới. Chuyên gia Aditya Bhave nhận định ông Warsh đã nâng cao tiêu chuẩn để giữ nguyên lãi suất, và “trừ khi có diễn biến tiêu cực bất ngờ, trách nhiệm thuộc về ông Warsh trong việc thực hiện đợt tăng lãi suất vào tháng 9.”