VN-Index có thể đang "đẹp" nhưng phần lớn cổ phiếu lại kể một câu chuyện khác

Phân tích VN-Index và độ rộng thị trường theo nhận định của VinaCapital

Theo Đinh Đức Minh, Giám đốc Đầu tư cấp cao của VinaCapital, khi xem lại các giai đoạn thị trường có dấu hiệu giảm mạnh như đại dịch Covid-19 hay khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu thường rơi về vùng định giá rất thấp. Điểm chung ở các thời kỳ này là áp lực bán kéo giá cổ phiếu xuống mức định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, giai đoạn hiện tại được cho là khác biệt ở chỗ không có một cú sốc tiêu cực hay sự kiện ngoài dự kiến tác động mạnh lên thị trường. Nguyên nhân chủ yếu được nhấn mạnh là tâm lý nhà đầu tư suy yếu và mặt bằng lãi suất ở mức cao khiến dòng tiền thận trọng hơn. Theo ông Minh, nhiều doanh nghiệp vẫn có nền tảng tốt, nhưng cổ phiếu của họ đã giảm mạnh do phản ứng thái quá của thị trường khi niềm tin xuống thấp.

Một góc nhìn đáng chú ý là đánh giá về VN-Index. Theo tính toán của VinaCapital, nếu loại nhóm cổ phiếu VinGroup ra khỏi rổ chỉ số, từ đầu năm ngoái đến nay thị trường thực tế chỉ tăng khoảng 2%, gần như đi ngang trong một khoảng thời gian dài. Điều này giúp giải thích vì sao chỉ số có vẻ