Vì sao Mỹ bất ngờ ra tay cứu đồng Yên sau gần 30 năm?

Can thiệp Mỹ–Nhật tác động đến đồng Yên và thị trường toàn cầu

Việc Mỹ phối hợp với Nhật Bản can thiệp nhằm hỗ trợ đồng Yên lần đầu tiên sau gần 30 năm được đánh giá nhằm ổn định tỷ giá và trấn an thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ. Quyết định này diễn ra trong bối cảnh lo ngại về biến động lãi suất và sự ổn định tài chính toàn cầu. Các chuyên gia cho rằng biện pháp này không chỉ nhằm ngăn đà mất giá của Yên mà còn bảo vệ thanh khoản của Kho bạc Mỹ và hệ thống tài chính Nhật Bản.

Theo các nhà phân tích, động thái này mang tính chiến thuật nhằm tránh việc bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ và giảm thiểu rủi ro đối với USD ở mức toàn cầu. Louise Loo, Trưởng bộ phận Kinh tế châu Á tại Oxford Economics, cho rằng yếu tố tự bảo vệ đóng vai trò quan trọng khi các chính sách tài khóa của Nhật có thể gây biến động thị trường. Bà nhấn mạnh việc hai nước đề cập đến Công cụ Repo FIMA của FED cho thấy họ muốn hạn chế tối đa việc tháo bán trái phiếu Mỹ.

Ông Masahiko Loo, Chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại State Street, cho rằng thông điệp này còn quan trọng hơn chính đợt can thiệp, cho thấy sự tiếp tục sẵn sàng can thiệp khi cần thiết. Theo ông, Washington và Tokyo muốn đảm bảo rằng việc huy động USD có thể diễn ra mà không làm gia tăng áp lực lên thị trường trái phiếu. Bên cạnh đó, các chuyên gia nhấn mạnh sự thay đổi trong quan hệ Mỹ – Nhật phản ánh một giai đoạn mới trong chính sách đối với khu vực và tác động tiềm năng đến đồng Yên và lãi suất dài hạn.

Ngoài ra, Robin Brooks từ Brookings cho rằng hiệu quả của đợt can thiệp có thể chỉ là nhất thời nếu BOJ không giải quyết căn nguyên khiến Yên yếu. Ông nhận định thị trường có thể đòi hỏi các bước bình thường hóa chính sách tiền tệ của BOJ song song với các dòng vốn đầu cơ đang tìm kiếm biên độ lợi nhuận. Các chuyên gia đồng ý rằng động thái này gửi một tín hiệu răn đe cho các quỹ đầu cơ, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về sự phụ thuộc của thị trường vào can thiệp và kịch bản dài hạn của đồng Yên.