Dòng tiền cải thiện, VN-Index kiểm định độ bền của nhịp hồi phục

VN-Index tiếp tục hồi phục và kiểm định vùng kháng cự 1.750–1.780 điểm

Tuần trước, VN-Index xác nhận nhịp hồi phục kỹ thuật sau chuỗi tuần điều chỉnh mạnh. Áp lực bán đã giảm và dòng tiền bắt đầu lan tỏa sang nhiều nhóm ngành hơn. Tuy nhiên, sau 3 phiên tăng liên tiếp, chỉ số sẽ bước vào giai đoạn kiểm định quan trọng tại vùng MA20 và MA200, cụ thể ở 1.750–1.780 điểm. Áp lực chốt lời được cho là sẽ gia tăng khi thị trường tiếp xúc với vùng cản này.

Theo nhận định của Kafi, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng hợp lý, ưu tiên các cổ phiếu hồi phục bền vững và tiếp tục thu hút dòng tiền. Hạn chế mua đuổi khi VN-Index tiến vào vùng 1.750–1.780 điểm. Nên chốt lời từng phần hoặc cơ cấu lại danh mục những cổ phiếu đã tăng nóng; phần giải ngân mới nên chờ các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ để tối ưu rủi ro/lợi nhuận. Trong trường hợp điều chỉnh, vùng 1.720–1.730 điểm và 1.700 điểm sẽ đóng vai trò hỗ trợ và mốc tâm lý quan trọng để duy trì dòng tiền ngắn hạn.

Ngành tiêu dùng bán lẻ được dự báo bước vào nửa cuối năm 2026 với triển vọng thận trọng. Mức tổng bán lẻ 6 tháng đầu năm tăng 12.9% so với cùng kỳ, nhưng tăng trưởng lõi chỉ đạt 7.3% do áp lực lạm phát và thu nhập khả dụng. Nhóm tiêu dùng thiết yếu như bách hóa, thực phẩm và dược phẩm duy trì vai trò trú ẩn và có biên lợi nhuận được bảo toàn nhờ khả năng chuyển chi phí sang giá bán. Sự chuyển dịch từ chợ truyền thống sang kênh bán lẻ hiện đại đang diễn ra nhanh, mở ra chu kỳ tăng trưởng cho các chuỗi dẫn đầu như Bách Hóa Xanh và Long Châu.

Nhìn về trung hạn, động lực tăng trưởng đang dần chuyển sang các yếu tố cơ bản. Dự báo thu nhập khả dụng tăng thêm khoảng 10% nhờ chính sách giảm trừ gia cảnh và phục hồi khu vực sản xuất. Gen Z và Gen Y, chiếm khoảng 60% quy mô tiêu dùng, đang định hình lại xu hướng mua sắm, mang lại lợi thế cho các doanh nghiệp có khả năng đổi mới sản phẩm như VNM và MCH. Trong lĩnh vực logistics, Gemadept (HSX: GMD) được kỳ vọng hưởng lợi từ lưu lượng hàng hóa và dự án Nam Đình Vũ giai đoạn 3, mở rộng công suất và biên lợi nhuận.

Định giá và cạnh tranh vận tải biển cho thấy tác động tích cực từ việc điều chỉnh khung giá dịch vụ cảng và sự tăng trưởng tại các cảng nước sâu như Gemalink. Hệ sinh thái logistics và các công ty liên kết tiếp tục đóng góp ổn định cho lợi nhuận và vị thế dẫn đầu trong thị trường Việt Nam.

Về cổ phiếu ngân hàng và sản xuất thép, các nhóm này được cho là sẽ dẫn dắt nhịp hồi, với các yếu tố hỗ trợ như chính sách và đà đầu tư công. Trong số các cổ phiếu được chú ý, HPG (thép xây dựng), VPB và MBB được kỳ vọng duy trì đà tăng nhờ tăng trưởng lợi nhuận và khả năng mở rộng quy mô, đồng thời bối cảnh lãi suất và thanh khoản cần được theo dõi sát sao.

Điểm lưu ý cho nhà đầu tư những tuần tới là thận trọng với vùng 1.720–1.730 điểm và mốc 1.700 điểm như một hỗ trợ tâm lý để tiếp tục duy trì dòng tiền ngắn hạn.

Các điểm nổi bật cho nhà đầu tư

• GMD được kỳ vọng khai thác cảng và đóng góp từ dự án Nam Đình Vũ giai đoạn 3, mở rộng công suất và biên lợi nhuận.
• HPG được hưởng lợi từ chính sách và tăng trưởng sản lượng thép xây dựng, giúp biên lợi nhuận được duy trì ở mức cao.
• VPB và MBB được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhờ mở rộng tín dụng và tối ưu chi phí, với triển vọng Basel III và nguồn vốn.
• Ngành tiêu dùng thiết yếu có vai trò trú ẩn và sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ sự chuyển dịch bán lẻ hiện đại sang các chuỗi lớn như Bách Hóa Xanh và Long Châu.