Định giá thấp mở dư địa hồi phục, VN-Index hướng tới 1.800 điểm trong tháng 8

Định giá thấp mở dư địa hồi phục

VN-Index kết thúc tháng 7 ở mức 1.735,78 điểm, tăng 2,95% trong tuần nhưng vẫn giảm khoảng 124 điểm so với tháng trước. Thanh khoản trung bình ghi nhận ở mức thấp, thể hiện sự thận trọng của dòng tiền nhà đầu tư. Mặt bằng định giá thị trường được cho là hấp dẫn hơn sau đà giảm vừa qua.

Trong bối cảnh diễn biến ở thị trường toàn cầu có sự phân hóa, các chỉ số lớn tại Mỹ ghi nhận diễn biến trái chiều. Dow Jones tăng khoảng 1%, S&P 500 tăng 1,5% và Nasdaq tăng 1,6%; ngược lại cả tháng, S&P 500 và Nasdaq lần lượt giảm 0,1% và 3,2%. Dòng tiền toàn cầu có xu hướng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu truyền thống nhiều hơn, tác động đến diễn biến tại Việt Nam.

Ở Việt Nam, nhịp hồi cuối tháng 7 chủ yếu do các cổ phiếu ngân hàng lớn như VCB, BID, CTG và nhóm Vingroup dẫn dắt, dù thanh khoản vẫn thận trọng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức khoảng 4,71% là yếu tố tác động đến định giá toàn cầu và chi phí vốn.

Những thông tin tích cực từ nước ngoài cùng kỳ rà soát FTSE Russell được kỳ vọng tác động đến thị trường trong tháng 8. Ngày 21/8, FTSE Russell dự kiến công bố danh sách cổ phiếu Việt Nam đáp ứng tiêu chí tham gia bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series ở kỳ cơ cấu tháng 9.

Theo MBS, mặt bằng định giá VN-Index sau khi loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup đạt khoảng 10,5 lần earnings, tương ứng vùng định giá khi chịu áp lực từ lo ngại thuế quan. Điều này cho thấy dư địa cho dòng tiền trong nước và nước ngoài có thể quay trở lại.

Vấn đề mùa vụ được xem là yếu tố hỗ trợ. Trong sáu năm gần nhất, VN-Index đều tăng trong tháng 8 với mức tăng trung bình khoảng 3,9%, và xác suất tăng điểm được ước tính khoảng 80% theo nhận định của MBS. Nếu dòng tiền cải thiện tích cực hơn, VN-Index có thể tiến về vùng 1.800 điểm; trong trường hợp mạnh hơn, ngưỡng 1.850 điểm có thể bị thách thức. Vùng hỗ trợ được xác định ở khoảng 1.600-1.650 điểm.

Nhóm ngành được chú ý gồm chứng khoán, bất động sản, bán lẻ, ngân hàng quốc doanh, dầu khí, thép và logistics. Đây là những cổ phiếu đã chịu nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 7 và được kỳ vọng dẫn dắt nhịp hồi ở tháng 8.

Chứng khoán ABS cũng cho rằng VN-Index có thể tăng trên 2% trong tháng 8, mặc dù thanh khoản thấp có thể dẫn đến sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Về kỹ thuật, các nhà phân tích cho rằng VN-Index có thể kiểm định vùng 1.760-1.763 điểm, gần vùng trung bình 20 tuần, trước khi quay sang nhịp tích lũy ngắn hạn để hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Nhà đầu tư được khuyến nghị tăng dần tỷ trọng cổ phiếu tại các nhịp điều chỉnh, ưu tiên các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực và nền tảng tài chính lành mạnh. Tuy nhiên, cần quản trị rủi ro và theo dõi sát diễn biến thanh khoản để tối ưu hóa danh mục trong ngắn hạn.