Mục tiêu GDP hai con số 'tiếp lửa' cổ phiếu đầu tư công

GDP hai con số tiếp sức cổ phiếu xây dựng và hạ tầng

Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết 168/NQ-CP cập nhật kịch bản tăng trưởng và các giải pháp trọng tâm cho 6 tháng cuối năm 2026. Trước biến động của kinh tế thế giới, đặc biệt là xung đột Trung Đông, nước ta tập trung phấn đấu đạt mục tiêu tăng trưởng GDP từ hai chữ số cho đầu tư công. Điều này được kỳ vọng sẽ tạo động lực cho nhóm cổ phiếu xây dựng và hạ tầng.

Theo kịch bản cập nhật, GDP cả năm được dự báo tăng khoảng 8,7%, thấp hơn mục tiêu đề ra. Để đạt mục tiêu kép, GDP 6 tháng cuối năm phải tăng khoảng 11,9%. Ngành xây dựng được kỳ vọng tăng 17,6%, dịch vụ lưu trú và ăn uống 17,3%, còn sản xuất và phân phối điện tăng 16,9%.

Hai đầu tàu kinh tế là TP.HCM và Hà Nội được giao mục tiêu tăng trưởng GRDP nửa cuối năm lần lượt đạt 10,2% và 11%. Nhiều địa phương khác như Hải Phòng, Quảng Ninh, Bắc Ninh, Hưng Yên và Đà Nẵng cũng được kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng hai chữ số. Để hiện thực hóa mục tiêu này, Chính phủ yêu cầu thực hiện chính sách tài khóa mở rộng, đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và tháo gỡ vướng mắc để đẩy nhanh các dự án trọng điểm.

Những động thái trên tiếp tục củng cố kỳ vọng đối với nhóm doanh nghiệp xây dựng, hạ tầng và vật liệu xây dựng - những lĩnh vực được đánh giá hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư công.

Song song với việc nhiều dự án hạ tầng trọng điểm được triển khai trên cả nước, các doanh nghiệp xây dựng và hạ tầng giao thông như Vinaconex (VCG), Coteccons (CTD), CII và Đèo Cả (HHV) được đánh giá có nhiều lợi thế nhờ năng lực thi công, danh mục dự án và khả năng tham gia các dự án PPP, BOT quy mô lớn. Trong báo cáo cập nhật cuối tháng 6, MB Securities (MBS) nhận định triển vọng ngành xây dựng trong nửa cuối năm 2026 vẫn tích cực nhờ giải ngân đầu tư công và sự phục hồi của xây dựng dân dụng, tuy nhiên kết quả kinh doanh sẽ phân hóa khi giá thép, cát và nhiên liệu tăng lên, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Theo MBS, đến hết tháng 5, vốn đầu tư công đã giải ngân hơn 219.000 tỷ đồng, hoàn thành 21,6% kế hoạch năm. Cùng với việc nhiều dự án hạ tầng quy mô lớn như metro Hà Nội, các tuyến cao tốc, cầu vượt sông Hồng và đường s Rail tốc độ cao đang được triển khai, các doanh nghiệp xây lắp sẽ tiếp tục duy trì nguồn việc lớn trong nhiều năm tới. Bên cạnh đó, nguồn cung nhà ở xã hội và nhà ở thương mại cải thiện cũng tạo thêm động lực cho mảng xây dựng dân dụng.

Điểm sáng của ngành là backlog tiếp tục gia tăng. Coteccons được dự báo sở hữu backlog khoảng 62.000 tỷ đồng, tăng hơn 40% so với cùng kỳ; CII và Đèo Cả tăng lần lượt khoảng 30% và 15%, còn Vinaconex tăng khoảng 7%. Dù vậy, biên lợi nhuận của VCG, CII và HHV có thể chịu sức ép khi giá nguyên vật liệu tăng, trong khi Coteccons được đánh giá ít bị ảnh hưởng hơn nhờ chủ động chốt giá và tập trung vào các dự án có giá trị lớn.

• VCG, CTD, CII, HHV được xem là cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công
• Backlog Coteccons dự báo khoảng 62.000 tỷ đồng
• Giải ngân vốn đầu tư công đến 5/2026 đạt hơn 219.000 tỷ đồng
• Rủi ro biên lợi nhuận khi giá vật liệu tăng

Từ triển vọng đầu tư công, MBS tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với Coteccons, Vinaconex và CII. Theo MB Securities, cơ hội đầu tư sẽ tập trung vào những doanh nghiệp sở hữu backlog lớn, năng lực thi công tốt và kiểm soát chi phí, thay vì lan tỏa trên toàn bộ nhóm cổ phiếu xây dựng như giai đoạn trước.