Doanh nghiệp tăng tốc hút vốn ngoại

Thông tin nổi bật về huy động vốn ngoại qua IPO DMX

Thương vụ IPO của Điện Máy Xanh (DMX) thuộc Tập đoàn Thế giới di động (MWG) được xem là một tín hiệu đáng chú ý cho dòng vốn nước ngoài trên thị trường Việt Nam. Trong bối cảnh thị trường có thanh khoản thắt chặt và chi phí vốn tăng, đợt phát hành DMX đã phân phối khoảng 93% lượng cổ phần chào bán, cho thấy sự quan sát kỹ lưỡng từ nhà đầu tư. Dù vậy, thương vụ vẫn được đánh giá cao về chất lượng dòng vốn và thông điệp đối với thị trường vốn nội địa.

DMX được định giá ở mức khá hợp lý cho một doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực bán lẻ ICT. Theo định vị, P/E dự phóng năm 2026 khoảng 10–11 lần, phản ánh triển vọng lợi nhuận ổn định và tiềm năng cải thiện biên lợi nhuận trong dài hạn. Doanh nghiệp có kế hoạch kinh doanh chi tiết cho giai đoạn 2026–2030 và đã vận hành theo mô hình được kiểm chứng qua nhiều chu kỳ thị trường. Tuy nhiên, phần lớn cổ phần được phân phối cho các tổ chức, và trong số này có tỷ lệ đáng chú ý dành cho nhà đầu tư nước ngoài.

Washington cho thấy khoảng 382 triệu USD vốn ngoại đã chảy vào Điện Máy Xanh, một tín hiệu rằng dòng vốn quốc tế vẫn săn tìm các doanh nghiệp có chất lượng và tính bền vững trong quản trị cũng như dòng tiền. Khoảng 90% lượng cổ phần được bán cho các tổ chức và khoảng 73% trong số đó thuộc về các quỹ nước ngoài, thể hiện sự tin tưởng của nhà đầu tư tổ chức vào cơ chế quản trị và triển vọng dài hạn của DMX.

So sánh với các trường hợp tương tự và tác động tới thị trường

Cùng với DMX, một số trường hợp được đề cập trong bài cho thấy giới đầu tư nước ngoài đang xem xét các thương vụ có quy mô lớn và chu kỳ tăng trưởng dài hạn. Theo DealStreetAsia, Tập đoàn TH được cho là đang đàm phán bán khoảng 30% cổ phần để huy động tới 1 tỷ USD, với định giá có thể đạt khoảng 3,3 tỷ USD và có thể sớm gần bằng quy mô của Vinamilk. TH đang mở rộng hệ sinh thái sang nông nghiệp công nghệ cao, dược phẩm và bán lẻ, đồng thời vừa khởi công một nhà máy chế biến thực phẩm trị giá 230 triệu USD.

Trong khi đó, MoMo được cho là nằm trong tầm ngắm của các nhà đầu tư nước ngoài lớn như Blackstone và MUFG, với việc định giá từng thời điểm công bố có thể tạo thêm động lực cho dòng vốn vào fintech và công nghệ tại Việt Nam. Những thông tin này cho thấy vốn ngoại không thiếu, mà thiếu ở chỗ có dự án đủ hấp dẫn để hấp thụ nguồn vốn ở quy mô lớn.

Những diễn biến này diễn ra trong bối cảnh toàn cầu nhấn mạnh yếu tố “bankable” và khả năng tạo dòng tiền của dự án. Theo diễn giải từ một số diễn đàn tài chính, vốn ngoại đang tìm kiếm các dự án có sức thuyết phục về tính khả thi thương mại, quản trị tốt và triển vọng dài hạn, nhất là ở các lĩnh vực hạ tầng, công nghệ và chuyển đổi số. Nếu nhiều doanh nghiệp Việt Nam thành công thu hút vốn ngoại tương tự, thị trường có thể được định hình bởi một kênh dẫn vốn ngoại bổ sung cho tín dụng ngân hàng và thị trường trái phiếu nội địa.

Quan điểm và triển vọng dài hạn

Đại diện ngành, các chuyên gia cho rằng thế giới không thiếu vốn nhưng lại thiếu các dự án đủ tiêu chuẩn để hấp thụ nguồn vốn đó. Trong bối cảnh Việt Nam bước vào giai đoạn tăng tốc đầu tư cho hạ tầng, chuyển đổi số và công nghệ xanh, nhu cầu huy động vốn từ các nguồn ngoại sẽ còn tăng lên. Bên cạnh DMX, các thảo luận về kênh dẫn vốn và cách thức tăng cường quản trị doanh nghiệp được dự kiến tiếp tục diễn ra tại hội thảo “Tái cấu trúc các kênh dẫn vốn” diễn ra vào ngày 15/7 tới tại Hà Nội, nhằm định hình các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả huy động vốn cho nền kinh tế.