Cổ phiếu chứng khoán đồng loạt bùng nổ, có mã tăng hơn 14%: Chuyện gì đang xảy ra?

Nhóm cổ phiếu chứng khoán dẫn đắt thanh khoản

Trong bối cảnh VN-Index giao dịch chưa tích cực, nhóm cổ phiếu chứng khoán bất ngờ trở thành tâm điểm hút dòng tiền. CSI tăng gần 14%, BVS, MBS, AGR đồng loạt tăng trên 4%, trong khi VND, VIX, SHS, VCK cùng vượt trên 2%. Nhiều cổ phiếu khác như APS, ORS, VDS thậm chí đóng cửa ở mức giá trần.

Đây cho thấy dòng tiền đang có xu hướng chảy trở lại vào nhóm được xem là phong vũ biểu của thị trường và có ảnh hưởng tích cực đến tâm lý chung.

Thanh khoản và định giá ngành

Không chỉ tăng giá, nhóm chứng khoán còn dẫn đầu về thanh khoản. VIX và VND là hai cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất toàn thị trường với khối lượng khớp lệnh đều vượt 30 triệu đơn vị, SHS và MBS cũng không kém cạnh với khoảng 25 triệu cổ phiếu được sang tay. Điều này cho thấy dòng tiền đang hướng tới nhóm được xem là phong vũ biểu của thị trường.

Định giá hiện tại được cho là hấp dẫn khi P/B trung bình ngành vào khoảng 1,75 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,9 lần. Không ít công ty chứng khoán đầu ngành đang giao dịch dưới mức định giá lịch sử, dù triển vọng lợi nhuận được hỗ trợ bởi thanh khoản cải thiện và tiến trình nâng hạng thị trường.

Triển vọng và động lực tăng trưởng nửa cuối năm

Trong báo cáo mới công bố, VNDirect cho biết dù quý I/2026 các công ty chứng khoán vẫn đối mặt với nhiều thách thức, lợi nhuận trước thuế toàn ngành vẫn duy trì tăng trưởng, chủ yếu nhờ hoạt động cho vay ký quỹ margin. Bước sang nửa cuối năm, VNDirect kỳ vọng thanh khoản thị trường sẽ cải thiện đáng kể so với 5 tháng đầu năm, qua đó tạo dư địa tăng trưởng cho mảng cho vay margin – nguồn đóng góp lợi nhuận lớn nhất của nhiều công ty chứng khoán. Theo dự báo, giá trị giao dịch bình quân ADTV trên thị trường có thể duy trì quanh mức 34.000 tỷ đồng mỗi phiên trong nửa cuối năm.

Động lực thanh khoản được kỳ vọng đến từ nhiều yếu tố đồng thuận như Việt Nam được FTSE nâng hạng vào tháng 9, kỳ vọng được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng trong năm 2027, làn sóng IPO quay trở lại và hệ thống KRX đi vào vận hành cũng như triển khai cơ chế giao dịch xuyên trưa.

• Margin toàn ngành trong quý I/2026 tăng 2,6% so với quý trước và 51% so với cùng kỳ, nhờ các công ty chứng khoán lớn và nhóm liên kết ngân hàng.
• Biên lãi ròng NIM của hoạt động cho vay ký quỹ được dự báo cải thiện khi chi phí vốn giảm dần.
• Nhiều công ty dự kiến tăng vốn để mở rộng hạn mức cho vay, từ đó giúp tăng dư nợ margin và thị phần môi giới.

Theo các phân tích, mức độ hưởng lợi sẽ có sự phân hóa. Những doanh nghiệp có nền tảng khách hàng tổ chức lớn và thị phần môi giới cao sẽ được hưởng lợi nhiều hơn khi chi phí cạnh tranh bằng giảm phí không phải là chiến lược chủ đạo.

Những yếu tố hỗ trợ và rủi ro

Việc tăng vốn toàn ngành sau các đợt IPO và chiến lược phát triển dài hạn của các công ty chứng khoán có thể là động lực tăng trưởng, nhưng rủi ro thanh khoản vẫn tồn tại trong ngắn hạn khi diễn biến lãi suất và vĩ mô chưa ổn định. Cân nhắc các yếu tố như thanh khoản thị trường, biến động lãi suất và tình hình quy định sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá đúng diễn biến cổ phiếu chứng khoán trong thời gian tới.