Nhận định cổ phiếu ACB: MBS và VPBank khuyến nghị mua, khả quan

Khuyến nghị tích cực cho cổ phiếu ACB và cổ phiếu liên quan từ MBS, VPBank và BSC

MBS và VPBank đồng loạt phát đi khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu ACB, với mục tiêu giá được đặt ở 30.600 đồng mỗi cổ phiếu. Trong khi đó, BSC kỳ vọng điểm rơi lợi nhuận ở một số dự án và đưa ra khuyến nghị Mua cho cổ phiếu LCG.

Cụ thể, MBS dự báo biên lãi ròng (NIM) của ACB trong năm 2026 quanh mức 2,8%, với kịch bản tăng trưởng tín dụng đạt 12% và việc sử dụng 100% hạn mức tín dụng được cấp. Chất lượng tài sản được cho là vượt trội so với ngành với dự báo NPL quanh 1%, giúp duy trì chi phí tín dụng ở mức cạnh tranh. Tồn tại khuyến nghị khả quan kèm theo mức P/B mục tiêu 1,6x, phản ánh kỳ vọng lợi nhuận phân bổ dần từ bán lẻ sang các nhóm cho vay khác khi thị trường phục hồi.

Về phía VPBank, đơn vị này khuyến nghị mua cho cổ phiếu ACB, kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cho ACB đạt 16% trong năm 2026, được hỗ trợ bởi sự phục hồi dần của cho vay bán lẻ, hộ kinh doanh và khách hàng doanh nghiệp. Dù cho vay doanh nghiệp tiếp tục là động lực tăng trưởng, VPBank cho rằng yếu tố then chốt là sự ổn định trở lại của mảng bán lẻ sau năm 2025. Với lợi thế dẫn đầu ở phân khúc bán lẻ, ACB được cho là hưởng lợi từ nhu cầu tín dụng phục hồi mà không bị cạnh tranh mạnh về lãi suất.

Theo VPBank, NIM dự báo tăng nhẹ khoảng 6 bps so với cùng kỳ năm trước tại 2026, cho thấy năm đầu phục hồi sau ba năm thu hẹp. Việc phục hồi cho vay bán lẻ và hộ kinh doanh được cho là sẽ giảm áp lực lên lợi suất cho vay trung bình, đồng thời CASA được kỳ vọng cải thiện khi dòng tiền của hộ kinh doanh bình thường hóa. ACB tiếp tục duy trì chất lượng tài sản ở nhóm tốt nhất ngành với NPL dưới 1% và LLR đạt 114% vào cuối năm 2025, giúp duy trì định chế vốn và giảm áp lực dự phòng trong 2026. Hiện tại, ACB giao dịch ở mức P/B 1,2x, thấp hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm, phản ánh giai đoạn NIM thu hẹp và tăng trưởng bán lẻ yếu trong giai đoạn 2023–2025. Khi tín dụng bán lẻ phục hồi và CASA cải thiện, triển vọng lợi nhuận sẽ được phản ánh rõ và hỗ trợ định giá của cổ phiếu này.

Trong khi đó, BSC đưa ra khuyến nghị Mua dành cho cổ phiếu LCG với mục tiêu giá 11.700 đồng/cổ phiếu. Trong quý I/2026, LCG ghi nhận doanh thu thuần 341 tỷ đồng (giảm 20% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 16 tỷ đồng (giảm 22%). Dù kết quả quý I tỏ ra thấp hơn dự báo, BSC cho rằng đây chỉ mang tính thời điểm khi doanh thu và lợi nhuận chủ yếu sẽ tập trung từ quý II tới hết năm, với mức lợi nhuận mỗi quý có thể gấp 2-3 lần quý I. Tình trạng khan hiếm nguồn cung vật liệu từ đầu năm 2026 được cho là ảnh hưởng đến tiến độ các dự án và dự kiến các dự án lớn trong 2026 như Đường di sản Hưng Yên hay Cao tốc Quy Nhơn – Pleiku sẽ đóng góp từ quý II và quý IV/2026.

Những yếu tố trên cho thấy hoạt động khuyến nghị của các tổ chức tài chính có vai trò định hướng thị trường đối với cổ phiếu của hai nhóm ngành ngân hàng và xây dựng. Nhà đầu tư được khuyến cáo theo dõi sát diễn biến tín dụng, rủi ro chu kỳ và tiến độ các dự án để đưa ra quyết định hợp lý. Dưới đây là những điểm nổi bật dành cho nhà đầu tư:

• ACB được đánh giá với NIM và NPL ở mức ổn định, có tiềm năng định giá lại nhờ phục hồi bán lẻ và CASA.
• Khuyến nghị Mua cho ACB từ hai công ty MBS và VPBank với mục tiêu giá 30.600 đồng.
• LCG nhận khuyến nghị Mua từ BSC với mục tiêu 11.700 đồng/cổ phiếu, phản ánh kỳ vọng từ quý II và IV/2026.
• Kết quả quý I của LCG cho thấy thách thức ngắn hạn nhưng triển vọng từ Quý II đến cuối năm được kỳ vọng phục hồi nhờ dự án và tiến độ giải phóng mặt bằng.