Chứng khoán 3-6: Chuyên gia chỉ ra bẫy tâm lý nguy hiểm khi nhiều cổ phiếu đi ngang

Những bẫy tâm lý khi cổ phiếu đi ngang và thua lỗ margin

Với mức lỗ từ 2-3%, nhà đầu tư chứng khoán có xu hướng giao dịch liên tục, làm gia tăng chi phí giao dịch và lãi vay margin. Điều này có thể khiến nguồn vốn bị thâm hụt khi thanh khoản thị trường đang suy yếu. Các hoạt động mua-bán liên tục có thể dẫn tới tích lũy lỗ theo thời gian.

VN-Index đang điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng khi chạm ngưỡng kháng cự mạnh 1.900-1.950 điểm; thanh khoản thường xuyên ở mức thấp hơn một số kỳ vọng. Thanh khoản sụt giảm đi kèm với nhiều cổ phiếu đi ngang trong biên độ hẹp, làm tăng tâm lý thận trọng trên thị trường.

Trong bối cảnh này, Hồ Hữu Tuấn Hiếu, chuyên gia chiến lược đầu tư từ SSI Research, nhấn mạnh giai đoạn hiện tại không phù hợp cho nhà đầu tư cá nhân sử dụng đòn bẩy hoặc giao dịch ngắn hạn với tần suất cao. Ông cho rằng mức thua lỗ ở khoảng 2-3% đang ở ngưỡng chấp nhận, trong khi mức thua lỗ lên tới 10-15% sẽ khiến nhà đầu tư thận trọng hơn và hạn chế mở vị thế mới.

Việc liên tục mua-bán, cắt lỗ và tái cơ cấu danh mục có thể khiến các khoản lỗ nhỏ tích tụ theo thời gian, trong khi chi phí giao dịch và lãi vay margin vẫn gia tăng. Ông cho rằng xu hướng đi ngang biên độ hẹp có thể nguy hiểm hơn một giai đoạn thị trường giảm mạnh, làm dấy lên rủi ro vòng quay vốn và tâm lý bi quan ở nhóm nhà đầu tư. Tuy nhiên, quá trình tích lũy hiện tại có thể trở thành nền tảng để thị trường xây dựng một xu hướng tăng bền vững trong tương lai.

VN-Index Tiên Phong (TPS) cho rằng phiên 2-6 cho thấy nhịp điều chỉnh chủ yếu do thiếu dòng tiền. Khối lượng khớp lệnh toàn thị trường tăng nhưng vẫn thấp so với mức trung bình 20 phiên, cho thấy áp lực cung có phần mạnh hơn nhưng chưa đến mức đáng ngại. TPS khuyến nghị nhà đầu tư không cần hạ tỉ trọng bằng mọi giá và nên giải ngân mới chỉ khi thị trường cân bằng trở lại tại vùng hỗ trợ.

• TPS cho rằng áp lực từ vòng quay vốn và thiếu dòng tiền khiến thị trường điều chỉnh, nhưng vẫn có khả năng chuyển sang giai đoạn tích lũy khi cầu gia tăng tại vùng hỗ trợ.
• SHS nhận định thị trường tiếp tục chịu áp lực bán ngắn hạn khi chất lượng thị trường chưa được cải thiện; chỉ số có thể rời ngưỡng hiện tại và về quanh 1.750–1.800 điểm là mức hợp lý để cân bằng lực cung cầu.
• TVS cho rằng vùng 1.800–1.810 là vùng trọng yếu do đây là đỉnh cũ của nhịp tăng năm 2025 và là điểm giao nhau của MA50 với MA100; TVS kỳ vọng VN-Index sẽ giữ được vùng này trước khi hồi phục nhẹ.
• Yếu tố vĩ mô liên quan đến lãi suất có thể ảnh hưởng đến dòng tiền; lãi suất liên ngân hàng (ON) đã tăng lên 11% mỗi năm và Ngân hàng Nhà nước tiếp tục bơm thanh khoản qua OMO, mở rộng dư địa hồi phục thanh khoản ở nửa cuối năm.

Trong bối cảnh này, nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi tín hiệu dòng tiền và kiểm định vùng hỗ trợ trước khi tăng tỉ trọng cổ phiếu. Việc giải ngân mới nên được thực hiện một cách có chọn lọc khi thị trường cho tín hiệu cân bằng trở lại.