Xây lắp giữ nhịp, tài chính và bất động sản kéo lợi nhuận Vinaconex đi lên

Kết quả quý I/2026 của Vinaconex (Mã VCG) và triển vọng năm 2026

Vinaconex ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan trong quý I/2026 với doanh thu hợp nhất đạt 3.424 tỷ đồng, tăng gần 32% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận ở mức 368,5 tỷ đồng, tăng hơn 143% so với quý I/2025, và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 353 tỷ đồng.

Trong cơ cấu doanh thu, mảng xây lắp vẫn đóng vai trò chủ lực với khoảng 2.345 tỷ đồng, tăng gần 18% so với quý I/2025. Doanh thu từ hoạt động bất động sản tăng mạnh lên khoảng 436,5 tỷ đồng, gấp hơn 5 lần cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 432 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp được cải thiện ở mức khoảng 12,6%.

Ngoài hoạt động cốt lõi, nguồn thu tài chính quý này tăng đáng kể lên 234 tỷ đồng, gấp khoảng 5 lần so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu từ lãi tiền gửi, cho vay và lãi trả chậm. Áp lực tài chính xuất hiện khi chi phí lãi vay tăng, đưa tổng chi phí tài chính lên gần 126 tỷ đồng.

Tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản của Vinaconex đạt khoảng 30.468 tỷ đồng, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền cùng đầu tư tài chính ngắn hạn lên tới hơn 10.000 tỷ đồng, phản ánh khả năng thanh khoản ở mức cao. Các khoản phải thu ngắn hạn tăng lên trên 6.800 tỷ đồng, còn hàng tồn kho giảm nhẹ xuống khoảng 5.517 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại các dự án.

Ở phần nguồn vốn, tổng nợ phải trả ghi nhận 17.617 tỷ đồng, và nợ vay tài chính ở mức khoảng 7.086 tỷ đồng, tương ứng tỉ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu khoảng 0,55 lần, được đánh giá là tương đối an toàn trong ngành xây dựng và bất động sản. Đáng chú ý, người mua trả tiền trước ngắn hạn đạt trên 3.509 tỷ đồng, cho thấy nguồn doanh thu tiềm năng sẽ được ghi nhận trong các kỳ tới khi các dự án được bàn giao.

Trong bối cảnh năm 2026, Vinaconex đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng với mục tiêu doanh thu khoảng 15.400 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.037 tỷ đồng, lần lượt giảm 22% và 73% so với thực hiện năm trước. Doanh nghiệp cho biết hoạt động xây lắp đang chịu áp lực từ chi phí đầu vào tăng và cạnh tranh giá thầu gay gắt, trong khi thị trường bất động sản có dấu hiệu phục hồi nhưng chưa đồng đều giữa các phân khúc. Các dự án quan trọng như Kim Văn - Kim Lũ và Khu công nghệ cao Hòa Lạc tiếp tục được ghi nhận là yếu tố đóng góp đáng kể cho chiến lược dài hạn.

Với kết quả quý I, Vinaconex đã hoàn thành khoảng 24% kế hoạch doanh thu và trên 35% mục tiêu lợi nhuận cả năm 2026. Tình hình nguồn vốn cho thấy tổng nợ phải trả giảm nhẹ so với đầu năm, cho thấy biện pháp kiểm soát chi phí và quản trị rủi ro được duy trì hiệu quả. Tỉ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 0,55 lần được xem là cơ sở an toàn trong ngành, và dòng tiền trả trước vẫn được duy trì ở mức cao.