PLX quý I/2026 có thể lỗ 1.000 tỷ đồng, triển vọng ra sao?

Triển vọng lợi nhuận PLX trong quý I/2026 và năm 2026 được ABS nhận định

Theo báo cáo cập nhật của ABS, Petrolimex (PLX) có thể ghi nhận lỗ khoảng 1.000 tỷ đồng từ mặt hàng xăng dầu trong quý I/2026, do biến động giá dầu và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Dù vậy, ABS cho rằng các mảng kinh doanh khác của tập đoàn vẫn duy trì kết quả khả quan.

PLX đang đối mặt với nhiều thách thức trong quý I/2026. Mặc dù chưa có công bố kết quả chính thức, ABS cho rằng mảng xăng dầu có thể ghi nhận lỗ khoảng 1.000 tỷ đồng, chủ yếu do biến động giá dầu và diễn biến căng thẳng địa chính trị. Các mảng kinh doanh còn lại của tập đoàn được cho là vẫn duy trì đà ổn định.

Triển vọng năm 2026 được ABS nhìn nhận ở trạng thái cân bằng giữa cơ hội và rủi ro. Kế hoạch kinh doanh được cho là sẽ chịu áp lực nếu giá dầu tiếp tục biến động mạnh, nhưng triển vọng tiêu thụ dầu và thị phần nội địa của PLX có thể hỗ trợ biên lợi nhuận ở mức hợp lý.

Những điểm hỗ trợ cho PLX được nêu rõ như sau:

• Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu được kỳ vọng duy trì ổn định nhờ tăng trưởng kinh tế và mục tiêu tăng trưởng hai chữ số của Chính phủ.
• Việc đưa vào vận hành các tuyến cao tốc mới được kỳ vọng đẩy tiêu thụ xăng dầu lên.
• Theo Bộ Công Thương, sản lượng xăng dầu trong nước có thể tăng khoảng 8% mỗi năm trong 2-3 năm tới, và thị trường phân phối dự kiến tăng trưởng ~4,3%/năm từ 2022-2030.
• PLX có thể hưởng lợi từ dự thảo kế hoạch kinh doanh xăng dầu nhờ quy mô mạng lưới và thị phần nội địa khoảng 50%.
• Cơ chế giá mới theo hướng sát thị trường được kỳ vọng giúp ổn định biên lợi nhuận.
• Việc triển khai xăng sinh học E10 trên toàn quốc từ giữa năm 2026 được nhìn nhận là động lực tăng trưởng bổ sung.

Cũng lưu ý các rủi ro mà PLX faces include biến động giá dầu và tác động từ căng thẳng Trung Đông. Điều này có thể ảnh hưởng tới chi phí nhập khẩu và vận tải, từ đó ảnh hưởng tới lợi nhuận quý I/2026 và biên lợi nhuận khi khoảng thời gian tồn kho ngắn chỉ ở mức khoảng 18,5 ngày.

Chủ trương hạn chế phương tiện dùng nhiên liệu hóa thạch tại Hà Nội và TP. HCM sau năm 2027 được cho là có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ ở hai khu vực này, hiện chiếm khoảng 30-35% tiêu thụ xăng dầu bán lẻ.

Tới dài hạn, xu hướng chuyển dịch sang xe điện và năng lượng xanh được dự báo sẽ tác động đến nhu cầu xăng dầu. Thị trường xe điện Việt Nam được dự báo tăng trưởng CAGR 21,76% trong giai đoạn 2025-2033, với các mục tiêu xe điện và xe máy điện tăng lên đáng kể đến năm 2030.

Về mặt thích ứng, PLX cho biết sẽ duy trì mạng lưới khoảng 3.000 cửa hàng và phát triển mô hình cửa hàng tích hợp năng lượng, đồng thời dự kiến ra mắt công ty liên quan đến pin và xe điện trong tháng 5/2026, hướng tới chuyển đổi sang một doanh nghiệp năng lượng toàn diện.

Về tư cách công chúng, PLX đang đối mặt với nguy cơ không đáp ứng điều kiện duy trì tư cách công ty đại chúng khi tỉ lệ cổ phiếu do cổ đông nhỏ lẻ nắm giữ mới ở mức 9,4%, thấp hơn mức tối thiểu 10%. Doanh nghiệp có tối đa một năm để khắc phục và sẽ phải xem xét bán cổ phiếu quỹ hoặc thoái vốn để tăng free-float.

Tóm lại, triển vọng của PLX năm 2026 sẽ phụ thuộc vào diễn biến giá dầu thế giới và khả năng PLX duy trì biên lợi nhuận khi đối mặt cạnh tranh và xu hướng chuyển dịch sang năng lượng sạch. Độc giả có thể theo dõi các báo cáo cập nhật từ ABS và thông tin từ PLX để nắm rõ diễn biến mới nhất.