Ngân hàng lớn xoay xở giữa áp lực vĩ mô

Thách thức và động lực vốn của các ngân hàng lớn Việt Nam

Trong bối cảnh dư địa điều hành tiền tệ dần bị thu hẹp, Việt Nam đối mặt với áp lực tỷ giá và lạm phát toàn cầu. Các chuyên gia cho rằng điều này buộc các ngân hàng lớn phải tăng cường vốn điều lệ và tối ưu hóa lợi nhuận từ hệ sinh thái nội bộ để đạt mục tiêu kinh doanh năm 2026. Năm 2025 ghi nhận tăng trưởng kinh tế 8,02% và tín dụng tăng 19,01%, dù các yếu tố thanh khoản và chi phí vốn có thể gây áp lực ở nửa cuối năm.

Ở mức độ nền tảng, tỷ lệ tín dụng/GDP dự kiến đạt 146% vào năm 2026, mức cao nhất trong nhóm nước thu nhập trung bình–thấp. Cú sốc về năng lượng và đứt gãy chuỗi cung ứng do xung đột khu vực cũng khiến lạm phát toàn cầu dự báo tăng thêm và tăng trưởng GDP toàn cầu ước giảm.

“Tất cả dập tắt kỳ vọng nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Với Việt Nam, chính sách tiền tệ cần ưu tiên ổn định vĩ mô và an toàn hệ thống, đồng thời chỉ hỗ trợ có chọn lọc cho các lĩnh vực ưu tiên” – GS. TS Tô Trung Thành, giảng viên Cao cấp ĐH Kinh tế Quốc dân nhận định.

Điểm nhấn từ từng ngân hàng

• VPBank nhận sự hỗ trợ từ đối tác SMBC nhằm huy động vốn dài hạn từ nước ngoài với chi phí thấp hơn. Trong kế hoạch kinh doanh 2026, ngân hàng sẽ phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 26,04% và phát hành riêng lẻ khoảng 624 triệu cổ phiếu cho đối tác nước ngoài để nâng vốn điều lệ lên 106.243 tỉ đồng.
• Danh mục VPBankS được mô tả là đơn vị đóng góp lớn nhất trong hệ sinh thái, với dự phóng lợi nhuận cả năm ở mức 6.453 tỉ đồng (tăng 44%).
• MSB theo đuổi chiến lược hệ sinh thái bằng việc quay lại lĩnh vực quản lý tài sản và chuyển đổi TNEX Finance từ công ty tài chính tiêu dùng sang công ty tài chính tổng hợp.
  Ông Nguyễn Hoàng Linh, Tổng Giám đốc MSB, kỳ vọng việc bổ sung thêm 1.000 tỉ đồng vốn điều lệ cho TNEX sẽ mở rộng quy mô và nguồn thu. Tổng tài sản của TNEX dự kiến tăng từ 8.578 tỉ đồng (2026) lên trên 22.000 tỉ đồng (2029), lợi nhuận từ 273 tỉ đồng lên khoảng 1.368 tỉ đồng.
• SHB dựa trên kế hoạch chia cổ tức 16% (06 có 10% bằng cổ phiếu) được thông qua ngày 22-4, giúp bổ sung khoảng 5.345 tỉ đồng vốn điều lệ. Khoản thu ròng gần 3.300 tỉ đồng từ chào bán cổ phiếu phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cũng giúp tăng thặng dư vốn khoảng 1.300 tỉ đồng nhằm đáp ứng chuẩn Basel III và Thông tư 14/2025 của NHNN. SHB cũng dự định thành lập ngân hàng TNHH một thành viên 100% vốn trong Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam (VIFC) để mở rộng kênh huy động vốn.

Ngoài ra, các biện pháp như tối ưu hoá hệ sinh thái tài chính, chuẩn hóa quản trị và tuân thủ Basel III cũng được đề cập nhằm tăng cường an toàn và hiệu quả hoạt động. Những động thái này cho thấy các ngân hàng lớn đang hành động khẩn trương để cân bằng giữa mở rộng quy mô vốn và tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh.

Những động thái vốn trên có thể tác động tới định giá cổ phiếu và tâm lý thị trường, đặc biệt với nhóm ngân hàng và các đơn vị liên quan đến hệ sinh thái tài chính. Các chuyên gia cho rằng sự cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát rủi ro sẽ là yếu tố quyết định trong ngắn hạn và trung hạn.