Tổng quan triển vọng lợi nhuận năm 2026 của doanh nghiệp niêm yết

Tàn tích từ đầu năm cho thấy nhiều công ty chứng khoán dự báo lợi nhuận sau thuế toàn thị trường năm 2026 sẽ tăng ở mức hai chữ số. Tuy nhiên, từ đầu tháng 3/2026, xung đột địa chính trị ở Trung Đông đẩy giá dầu Brent lên cao, tạo áp lực lên chi phí đầu vào của hầu hết doanh nghiệp. Các chuyên gia cho rằng điều này có thể khiến biên lợi nhuận không còn duy trì mức tăng như kỳ vọng trước đó.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến - chuyên viên phân tích cao cấp tại KBSV cho biết, với xung đột Mỹ – Iran và giá dầu ở mức trên 100 USD/thùng, dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 cần được điều chỉnh thực tế hơn. Theo ông Tiến, mức tăng trưởng trung bình toàn thị trường có thể bị kéo lùi xuống khoảng 10-12%, thay vì khoảng 15-20% như các dự báo lạc quan đầu năm. Nguyên nhân chủ yếu là biên lợi nhuận của các ngành thâm dụng năng lượng và nguyên liệu đầu vào như sản xuất, nhựa và hàng không sẽ chịu áp lực đáng kể. Tuy nhiên, nhóm dầu khí, vận tải biển và phân bón có thể đóng vai trò động lực kéo chỉ số tăng trưởng chung lên.

Chuyên gia nhận định rủi ro lạm phát chi phí đẩy có thể khiến Ngân hàng Nhà nước duy trì lãi suất cao trong thời gian tới. Điều này làm tăng chi phí vay, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận sau thuế của các công ty có đòn bẩy tài chính lớn. Dựa trên diễn biến hiện tại, các cơ hội và rủi ro sẽ phân hóa giữa các nhóm ngành, tùy thuộc khả năng chuyển chi phí đầu vào sang giá bán và khả năng duy trì biên lợi nhuận của từng doanh nghiệp.

Bà Đỗ Minh Trang - Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường tại ACBS cho rằng tác động của lạm phát sẽ không đồng nhất giữa các doanh nghiệp, dẫn tới sự phân hóa rõ rệt. Các công ty có thể chuyển phần tăng chi phí đầu vào sang giá bán, duy trì biên lợi nhuận và có nền tảng tài chính lành mạnh sẽ ít gặp áp lực, trong khi các doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy cao hoặc chịu tác động từ lãi suất lại chịu áp lực nhiều hơn.

Phiên giao dịch và triển vọng ngắn hạn

Về mặt kỹ thuật, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định phiên 2-4 có thể điều chỉnh sau khi chịu áp lực từ vùng trên 1.700 điểm, dù VN-Index vẫn nhận được hỗ trợ ở vùng MA(20) quanh 1.680 điểm. Thanh khoản giảm cho thấy dòng tiền đang thận trọng và thăm dò thị trường. Dự báo cho phiên 3-4 cho thấy khả năng điều chỉnh tiếp diễn nhằm kiểm tra lại khoảng trống tăng giá và vùng MA(20), với mục tiêu hỗ trợ ở vùng 1.670–1.690 và kháng cự ở 1.715–1.725 điểm theo các nghiên cứu của Vietcap và VCB.

Trong khi đó, VCB Securities (VCBS) và Chứng khoán Vietcombank khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các phiên rung lắc để giải ngân ở các cổ phiếu có dòng tiền tốt thuộc nhóm bất động sản, ngân hàng và bán lẻ. Dòng nhận định này cho thấy thị trường vẫn đang vận động và dần quay trở lại mức cân bằng, bất chấp những thách thức ngắn hạn từ biến động toàn cầu. Nhà đầu tư được khuyến nghị quản trị danh mục và hạn chế mua đuổi theo giá đã tăng.

Các điểm lưu ý cho nhà đầu tư

Tăng trưởng lợi nhuận 2026 có thể điều chỉnh xuống 10-12% ở mức trung bình toàn thị trường do áp lực giá dầu và chi phí đầu vào.
Nhóm dầu khí, vận tải biển và phân bón được kỳ vọng đóng vai trò động lực nội tại cho khu vực hàng hóa và thiết yếu.
Ngân hàng và lãi suất chịu áp lực từ chi phí vốn và rủi ro lãi suất cao, ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty đòn bẩy.
Chính phủ Việt Nam đang áp dụng các biện pháp linh hoạt như tìm nguồn cung xăng dầu thay thế, giảm thuế nhập khẩu xăng dầu và cơ chế điều hành giá linh hoạt để giảm thiểu cú sốc năng lượng.