Định giá của thị trường đang hấp dẫn?

Định giá thị trường đang hấp dẫn trong vòng 5 năm

Theo VinaCapital, định giá thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang ở vùng hấp dẫn nhất trong vòng 5 năm qua. Cụ thể, P/E dự phóng của thị trường đã lùi về mức 9,1 lần (không bao gồm nhóm cổ phiếu Vingroup), số liệu tính đến ngày 31/07/2026. Điều này đến từ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường quý 2/2026 đạt +45,4%, phản ánh nội lực phục hồi vững chắc của các doanh nghiệp đầu ngành.

Các yếu tố hỗ trợ cho đà phục hồi bao gồm chính sách tiền tệ nới lỏng từ Ngân hàng Nhà nước, lạm phát hạ nhiệt, dòng vốn FDI tích cực và các biện pháp hỗ trợ tín dụng. Ông Nguyễn Ngọc Anh Kiệt, Giám đốc Kinh doanh Toàn quốc của VinaCapital, khuyến nghị nhà đầu tư nên giải ngân từng phần hoặc đầu tư định kỳ thay vì cố gắng canh thời điểm, nhằm duy trì tính kỷ luật và giảm áp lực dự báo thị trường.

Tuy nhiên, ông Phan Tấn Nhật – Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường SHS – đưa ra góc nhìn thận trọng hơn. VN-Index đã tăng từ vùng 1.720 điểm, tổng vốn hóa hiện khoảng 425 tỷ USD (tương đương 83% GDP 2025), do đó không còn là vùng định giá quá hấp dẫn. Ông khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên gia tăng tỷ trọng khi thị trường có điều chỉnh, rung lắc.

Trong khi đó, Chứng khoán MBS kỳ vọng tháng 9/2026 là giai đoạn chuyển tiếp quan trọng với sự kiện FTSE Russell nâng hạng chính thức vào ngày 21/09. Áp lực bán ròng của khối ngoại đã dịu bớt rõ rệt trong tháng 8 (khoảng 2.000 tỷ đồng so với mức trung bình 13.600 tỷ đồng tháng 6-7), tạo nền tảng cho dòng vốn ngoại quay lại. MBS cho rằng nửa đầu tháng 9 thị trường có xu hướng thuận lợi, nhưng sau ngày 21/09 áp lực điều chỉnh có thể tăng lên. Danh mục khuyến nghị cho tháng 9 gồm: VHM, VCB, TCB, STB, FPT, GMD, PVD, VRE, VSC, VGI.