‘Nữ hoàng cá tra’ vẫn ‘mắc cạn’ với cổ phiếu bất động sản
NeoAI tóm tắt
Vĩnh Hoàn công bố danh mục chứng khoán kinh doanh không đổi trong nửa đầu 2026; hai cổ phiếu NLG và DXS tiếp tục ghi nhận dự phòng ở mức khoảng 35% và 43%, trong khi tiền gửi ngắn hạn chiếm lượng lớn ~1.700 tỷ đồng và mục tiêu lợi nhuận/ doanh thu 2026 được nâng cao. Điều này cho thấy rủi ro từ danh mục đầu tư bất động sản và tác động lên các cổ phiếu liên quan (NLG, DXS) nhưng triển vọng tăng trưởng của Vĩnh Hoàn được duy trì, ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán liên quan.
Cổ phiếu ảnh hưởng:
VHC
Tích cực
"Kết quả nửa năm cho thấy doanh thu tăng (6.400 tỷ đồng, +10%) và lợi nhuận sau thuế cho cổ đông công ty mẹ đạt 735 tỷ đồng (+4%), cùng với mục tiêu 2026 tăng trưởng hai chữ số, cho thấy triển vọng tích cực cho cổ phiếu VHC."
NLG
Tiêu cực
"Dự phòng giảm giá ~35% cho NLG và việc danh mục đầu tư bất động sản này kéo dài sẽ tiếp tục áp lực lên định giá và diễn biến cổ phiếu NLG trong ngắn hạn/ trung hạn."
DXS
Tiêu cực
"DXS cũng chịu dự phòng ~43% và là phần danh mục bất động sản duy trì, khiến giá cổ phiếu DXS chịu áp lực giảm do kế hoạch dự phòng và điều chỉnh thị trường."
Tình hình danh mục chứng khoán kinh doanh của Vĩnh Hoàn trong nửa đầu năm 2026
Danh mục chứng khoán kinh doanh của Vĩnh Hoàn không thay đổi trong nửa đầu năm 2026, dù lãnh đạo công ty từng cho biết sẽ cân nhắc thoái vốn khi điều kiện thị trường phù hợp. Hai khoản đầu tư còn lại vào cổ phiếu NLG và DXS đang được trích lập dự phòng lần lượt ở mức khoảng 35% và 43%.
Vĩnh Hoàn vẫn đang phải trích lập dự phòng với NLG và DXS. Giá gốc danh mục từng vượt trên 100 tỷ đồng ở nhiều thời kỳ trước đây, nhưng sau đó các khoản đầu tư này phải ghi nhận dự phòng và giảm giá khi thị trường điều chỉnh.
Quá trình thay đổi và nhận định từ phía công ty
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên được tổ chức vào tháng 5, bà Nguyễn Thị Kim Đào, Thành viên HĐQT Vĩnh Hoàn, cho biết hoạt động đầu tư chứng khoán đã được thu hẹp đáng kể và danh mục hiện còn lại chủ yếu là cổ phiếu bất động sản. Trong thời gian tới, nếu điều kiện thị trường phù hợp, công ty sẽ cân nhắc thoái vốn.
Danh mục từng vượt trên 100 tỷ đồng ở thời kỳ đỉnh cao, nhưng sau nhiều năm nhờ nỗ lực cắt giảm và điều chỉnh danh mục đã giảm mạnh về giá trị gốc. Hai cổ phiếu bất động sản DXS và NLG vẫn còn trong danh mục và chưa được thoái hết, khiến thị giá hai mã này đi xuống trong vòng 12 tháng gần đây và kéo theo việc duy trì dự phòng giảm giá.
Cấu trúc tài sản và hiệu quả nửa năm
Danh mục tiền gửi ngân hàng ngắn hạn hiện chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản, với giá trị nắm giữ đến ngày đáo hạn khoảng 1.700 tỷ đồng, giảm khoảng 13% so với ba tháng trước.
Doanh thu tài chính trong nửa đầu năm đạt 126 tỷ đồng, giảm 38% so với cùng kỳ. Lãi tiền gửi và cho vay đóng góp khoảng 71 tỷ đồng. Chi phí tài chính ở mức 61 tỷ đồng, gần như cùng kỳ, trong đó phần lớn là chi phí lãi vay khoảng 45 tỷ đồng, bên cạnh hoàn nhập dự phòng giảm giá đầu tư hơn 3 tỷ đồng.
Hoạt động kinh doanh và mục tiêu 2026
Ở hoạt động kinh doanh chính, Vĩnh Hoàn ghi nhận gần 6.400 tỷ đồng doanh thu thuần trong nửa đầu năm, tăng 10% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 735 tỷ đồng, tăng 4%.
Năm 2026, công ty đặt mục tiêu doanh thu 14.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ 1.600 tỷ đồng, lần lượt tăng 16% và 13% so với năm trước. Sau sáu tháng, Vĩnh Hoàn đã thực hiện khoảng 46% kế hoạch lợi nhuận.
Điểm nổi bật
- Danh mục chứng khoán kinh doanh của Vĩnh Hoàn không đổi trong nửa năm 2026, phản ánh xu hướng quản trị rủi ro.
- NLG và DXS vẫn nắm giữ nhưng bị trích lập dự phòng lần lượt ~35% và ~43%.
- Tiền gửi ngân hàng ngắn hạn là thành phần chủ yếu trong tài sản, khoảng 1.700 tỷ đồng.
- Hiệu quả tài chính ngắn hạn chịu áp lực khi doanh thu tài chính giảm và chi phí tài chính vẫn ở mức cao.
- Kế hoạch 2026 cho thấy triển vọng tăng trưởng hai chữ số với mục tiêu LNTT 1.600 tỷ đồng.