Nâng hạng FTSE Russell: Khả năng tiếp cận sẽ quyết định sức hút của thị trường

Thông tin cơ bản về nâng hạng và thời điểm thực thi

FTSE Russell công bố nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm Thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Đây được xem là một cột mốc quan trọng trong quá trình hội nhập vốn quốc tế của thị trường Việt Nam. Theo phân tích của Rồng Việt Securities, đợt nâng hạng đi kèm với một lộ trình phân bổ vốn rõ ràng, giúp thị trường dự báo cách dòng vốn nước ngoài sẽ tham gia sau khi quyết định có hiệu lực.

Lộ trình giải ngân và tác động lên thanh khoản

Các quỹ ETF theo dõi bộ chỉ số FTSE dự kiến giải ngân theo bốn đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027 với tổng quy mô khoảng 1,523 tỷ USD. Thời gian phân bổ kéo dài gần một năm giúp thị trường hấp thụ vốn mới từ từ, hạn chế biến động mạnh và hỗ trợ thanh khoản ổn định. Đây là một khác biệt so với kỳ vọng dựa chỉ vào quy mô vốn, nhấn mạnh vai trò của dòng vốn thụ động trong bước đi đầu.

Trong kịch bản này, dòng vốn từ các ETF được cho là sẽ đóng vai trò là nguồn vốn thụ động, góp phần cải thiện thanh khoản và nâng cao sự hiện diện của Việt Nam trong danh mục của các nhà đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, ý nghĩa của nâng hạng không chỉ dừng ở dòng vốn ETF mà còn mở rộng khả năng tiếp cận của thị trường đối với các tổ chức đầu tư nước ngoài, tạo tiền đề cho dòng vốn chủ động ở giai đoạn sau.

Dòng vốn nước ngoài và triển vọng MSCI

Nửa đầu năm 2026, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng gần 79.815 tỷ đồng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Áp lực này phần nào xuất phát từ việc lãi suất toàn cầu ở mức cao, đồng USD mạnh và xu hướng dòng vốn hướng tới các thị trường hưởng lợi từ AI. Dù vậy, lộ trình giải ngân của ETF sau khi FTSE nâng hạng được kỳ vọng sẽ tạo thêm thanh khoản và tăng hiện diện của Việt Nam trong danh mục đầu tư toàn cầu. Tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên HoSE hiện ở khoảng 13,4%, một mức được xem là tiềm năng tăng hấp dẫn khi điều kiện quốc tế ổn định hơn.

Ngoài vai trò của ETF, việc VN được nâng hạng mở ra cơ hội gia tăng dòng vốn chủ động. Tuy nhiên, việc chuyển đổi thành nguồn vốn dài hạn còn phụ thuộc vào chất lượng vận hành và khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư nước ngoài. Nếu CCP vận hành ổn định từ quý I/2027, Việt Nam được kỳ vọng nằm trong Watch List của MSCI trong kỳ đánh giá tháng 6/2027, dù điều này chưa đồng nghĩa với nâng hạng ngay lập tức.

Kết luận và các yếu tố theo dõi trong thời gian tới

Việc FTSE Russell nâng hạng chỉ là bước khởi đầu của quá trình chuẩn hóa thị trường. Trong dài hạn, việc tiếp tục cải thiện chất lượng vận hành, tăng cường độ minh bạch và nâng cao khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế sẽ là nền tảng quan trọng để thị trường chứng khoán Việt Nam gia tăng sức hấp dẫn với dòng vốn toàn cầu. Động lực từ FTSE sẽ được đánh giá thêm khi CCM vận hành ổn định và MSCI mở rộng tiêu chuẩn tiếp cận vốn xuyên suốt, giúp VN tiến gần hơn tới chuẩn mực của các chỉ số lớn trên thế giới.