FPT chưa vội mua lại cổ phiếu, dành gần 30.000 tỷ đồng tiền mặt cho AI

FPT giữ tiền mặt lớn để đầu tư AI thay vì mua cổ phiếu

FPT cho biết tại buổi gặp cổ đông chiều 30/7, việc mua lại cổ phiếu sẽ chỉ được xem xét khi mang lại hiệu quả tối ưu cho cổ đông và phù hợp với điều kiện thị trường.

Một cổ đông nhận định giá cổ phiếu FPT đã giảm khoảng 40% so với đỉnh năm 2025, và hiện nay chưa có lãnh đạo hay tổ chức liên quan đăng ký mua vào. Cổ đông này cũng đặt câu hỏi về khả năng doanh nghiệp sẽ dùng nguồn tiền của công ty để mua lại cổ phiếu.

Trả lời cổ đông, Nguyễn Thế Phương, Phó Tổng giám đốc kiêm Giám đốc Tài chính FPT, cho biết diễn biến cổ phiếu thời gian qua có sự tương đồng với xu hướng điều chỉnh của nhóm doanh nghiệp cung cấp dịch vụ công nghệ thông tin. Ông nhấn mạnh rằng cơ chế hiện hành đã tác động tới việc ghi nhận doanh thu và lợi nhuận khi cổ phiếu được mua lại.

Theo ông Phương, ban lãnh đạo cho thấy mọi quyết định sử dụng tiền của FPT phải mang lại hiệu quả tối ưu cho cổ đông. Do đó, ban lãnh đạo không loại trừ khả năng mua lại cổ phiếu, nhưng thời điểm thực hiện sẽ phụ thuộc vào giá trị doanh nghiệp, điều kiện thị trường và hiệu quả sử dụng vốn.

Tính đến ngày 30/6/2026, FPT nắm giữ gần 30.000 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền. Thay vì dùng ngay để đỡ giá cổ phiếu, tập đoàn duy trì thanh khoản cao để sẵn sàng triển khai các kế hoạch đầu tư trong giai đoạn tới, đặc biệt nhằm phục vụ các dự án AI Factory.

Một trong những trọng tâm là AI Factory. Theo lãnh đạo FPT, nếu ký kết được các hợp đồng dài hạn với khách hàng, doanh nghiệp sẽ tiếp tục mở rộng quy mô đầu tư vào các nhà máy AI để đáp ứng nhu cầu triển khai và bảo đảm hiệu quả của dự án. Ngoài AI Factory, tập đoàn dự kiến tiếp tục rót vốn vào các nền tảng công nghệ, hoạt động chuyển đổi nguồn nhân lực, các tổ hợp công nghệ và trung tâm dữ liệu. FPT đã duy trì mức đầu tư cao trong thời gian qua và sẽ tiếp tục tăng chi cho những lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo.

Việc giữ lượng tiền mặt lớn, theo ông Phương, giúp doanh nghiệp chủ động nắm bắt cơ hội đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu đòi hỏi nguồn vốn ban đầu đáng kể.

Kết quả kinh doanh giảm do thay đổi cách hạch toán

Bên cạnh câu chuyện giá cổ phiếu, số liệu kinh doanh nửa đầu năm 2026 cũng khiến một số nhà đầu tư băn khoăn. Theo báo cáo tài chính quý II/2026, FPT ghi nhận doanh thu thuần 13.788,5 tỷ đồng, giảm 17,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.910,5 tỷ đồng, giảm 7,3%.

Lợi nhuận sau thuế hợp nhất trong quý đạt 2.570,4 tỷ đồng, thấp hơn 6,2% so với quý II/2025. Lũy kế sáu tháng, doanh thu thuần đạt 26.268,5 tỷ đồng, giảm 19,6%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 5.047,2 tỷ đồng, giảm 5,4%.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo cho biết mức giảm trên chủ yếu bắt nguồn từ việc thay đổi phương pháp kế toán. Từ năm 2026, tập đoàn không còn hợp nhất toàn bộ doanh thu và lợi nhuận của FPT Telecom, mà ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu. Sự thay đổi này làm cho quy mô doanh thu và lợi nhuận thể hiện trên báo cáo tài chính thấp hơn khi so sánh trực tiếp với số liệu năm trước, dù hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn tăng trưởng.

Nếu đưa số liệu năm 2025 về cùng phương pháp hạch toán, doanh thu thuần hợp nhất của FPT tăng 16,4% trong quý II và 12,6% trong sáu tháng đầu năm. Lợi nhuận sau thuế tương ứng tăng 14,2% và 14%.

Như vậy, yếu tố chính ảnh hưởng tới kết quả là sự thay đổi phạm vi hợp nhất chứ không phải sự suy giảm hoạt động kinh doanh. Trong thời gian tới, hiệu quả của các khoản đầu tư vào AI, trung tâm dữ liệu và nền tảng công nghệ sẽ là yếu tố quan trọng để đánh giá khả năng chuyển hóa lượng tiền mặt gần 30.000 tỷ đồng thành tăng trưởng cho FPT.