Cổ phiếu PNJ rơi về đáy gần 6 năm, khoản dự phòng 865 tỷ đồng gây chú ý

Diễn biến gần đây của PNJ trên sàn HoSE

Trong phiên sáng ngày 31/7, PNJ bị áp lực bán mạnh và đóng cửa ở mức 30.250 đồng một cổ phiếu, chạm đáy mới so với thời điểm trước đó. Vốn hóa thị trường được ước tính khoảng 15.000 tỷ đồng. Từ đầu tháng 7, cổ phiếu đã mất trên dưới một nửa so với mức đỉnh trước đó.

Diễn biến tiêu cực diễn ra ngay sau khi PNJ công bố báo cáo tài chính quý II/2026. Trong kỳ, doanh thu thuần đạt 8.484 tỷ đồng, tăng gần 12% so với cùng kỳ, nhưng PNJ ghi nhận lỗ sau thuế 283 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là khoản dự phòng 865,5 tỷ đồng liên quan đến hoạt động mua lại kim cương từ khách hàng.

Theo thuyết minh, tổng chi phí bán hàng và chi phí quản lý quý II lên tới hơn 1.819 tỷ đồng, tăng khoảng 760 tỷ đồng so với cùng kỳ. Khoản dự phòng được xác định dựa trên giá trị kim cương mua lại sau ngày kết thúc kỳ kế toán và mức có thể thu hồi theo diễn biến thị trường, đồng thời dựa trên kinh nghiệm xử lý các giao dịch tương tự trong quá khứ.

Về dòng tiền, PNJ cho biết đã cân đối nguồn lực tài chính và đàm phán kéo dài thời hạn thanh toán với một số giao dịch mua lại trong cao điểm dự phòng. Thông tin cho thấy tỷ lệ giá trị hàng mua lại trên doanh thu ước tính đạt 237%, cho thấy giá trị sản phẩm mua lại vượt quá hai lần doanh thu phát sinh trong giai đoạn này.

Dù lỗ trong quý II, PNJ vẫn ghi nhận lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm do nền lợi nhuận được tích lũy từ quý trước. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt gần 25.951 tỷ đồng, tăng khoảng 49% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế đạt trên 1.184 tỷ đồng, tăng khoảng 6,2%. Tuy nhiên, sự lỗ quý II và áp lực từ hoạt động mua lại kim cương cho thấy rủi ro dòng tiền và hiệu quả hoạt động vẫn còn tồn tại trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh cổ phiếu chịu áp lực, cổ đông nước ngoài của PNJ có sự điều chỉnh đáng chú ý. Đến ngày 24/7/2026, nhóm nhà đầu tư liên quan tới T. Rowe Price Associates nắm hơn 25,44 triệu cổ phiếu PNJ, nhưng tỷ lệ sở hữu giảm xuống 4,97% do PNJ phát hành cổ phiếu thưởng. Với tỷ lệ dưới 5%, nhóm này không còn được xem là cổ đông lớn của PNJ.

• PNJ: cổ phiếu chịu áp lực điều chỉnh mạnh sau thông tin dự phòng mua lại kim cương
• Quý II/2026 có doanh thu tăng nhưng lỗ ròng; dự phòng 865,5 tỷ đồng ảnh hưởng tới biên lợi nhuận
• Lũy kế H1/2026 vẫn có lợi nhuận, nhưng rủi ro dòng tiền ngắn hạn vẫn hiện hữu
• Thông tin cổ đông nước ngoài có biến động gần đây, nổi bật với T. Rowe Price