NT2 dự báo lợi nhuận quý 1/2026 tăng đột biến và cổ tức tiền mặt cao

Trong báo cáo gần đây, NT2 được SSI Research ước tính đạt lợi nhuận khoảng 209 tỷ đồng trong quý 1/2026, tăng 465% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ sản lượng điện dự báo tăng trưởng 50–60% và chi phí khấu hao giảm. Các yếu tố này cho thấy biên lợi nhuận ngắn hạn có thể được cải thiện đáng kể. Dự báo này dựa trên cơ sở hoạt động và chi phí của ngành điện ở mức hợp lý.

Ở góc nhìn khác, Vietcap cho rằng kế hoạch vận hành hệ thống điện quốc gia năm 2026 sẽ đẩy các nhà máy điện khí lên huy động mạnh, và NT2 được kỳ vọng đạt sản lượng khoảng 4,6 tỷ kWh, mức cao nhất trong 5 năm. Tháng 1/2026, sản lượng và tổng số hợp đồng đều tăng mạnh, củng cố kỳ vọng lợi nhuận quý 1 tăng đột biến.

Vietcap dự báo LNST 2026 của NT2 đạt khoảng 1.100 tỷ đồng (+10% YoY), được thúc đẩy bởi sản lượng tăng lên 4,6 tỷ kWh (+46% YoY) và chi phí khấu hao giảm khoảng 390 tỷ đồng. Thu nhập tài chính tăng 34% YoY và ghi nhận khoảng 155 tỷ đồng bồi thường lỗ tỷ giá; dù thuế suất dự kiến tăng lên 20%, các yếu tố này vẫn hỗ trợ biên lợi nhuận. Trong giai đoạn 2026–2030, LNST dự báo tăng khoảng 10% mỗi năm nhờ các cải thiện về sản lượng và chi phí.

Đáng chú ý, cổ tức tiền mặt dự kiến của NT2 sẽ tăng gần 3 lần, từ 700 đồng năm 2024 lên 2.000 đồng năm 2025, 2.500 đồng cho giai đoạn 2026–2027 và 3.000 đồng cho năm 2028. Dòng tiền tự do được cho là quanh mức 1.000 tỷ đồng/năm và lượng tiền mặt cùng đầu tư ngắn hạn đạt 3.800 tỷ đồng vào cuối năm 2025, hỗ trợ khả năng chi trả cổ tức cao. Về định giá, P/E dự phóng năm 2026 của NT2 ở mức 7,3 lần, thấp hơn mức trung bình của ngành. Rủi ro chính đến từ khả năng sản lượng thấp hơn kỳ vọng và biến động giá khí giai đoạn 2026–2030.

Nhìn chung, các phân tích cho thấy NT2 đang ở vị thế hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng của ngành điện khí và cam kết thanh khoản. Do đó, cổ đông và nhà đầu tư có thể theo dõi diễn biến sản lượng và giá khí để đánh giá tác động lên lợi nhuận tương lai. Những yếu tố này có thể tạo nên xu hướng tích cực đối với cổ phiếu NT2 trong ngắn hạn và trung hạn.