Từ nghị quyết đến lô trái phiếu đầu tiên: TP.HCM mở cửa đón vốn dài hạn cho hạ tầng
NeoAI tóm tắt
TP.HCM vừa thông qua hai nghị quyết về phát hành trái phiếu đô thị nhằm huy động vốn dài hạn cho hạ tầng, trong bối cảnh nhu cầu đầu tư công giai đoạn 2026-2030 ước hơn 3,1 triệu tỷ đồng nhưng ngân sách chỉ đáp ứng khoảng 31%. Điều này mở ra kênh huy động vốn mới, có thể tác động tích cực đến các doanh nghiệp xây dựng và hạ tầng trong dài hạn, nhưng chưa có tác động trực tiếp đến cổ phiếu cụ thể.
Cơ chế mới cho phát hành trái phiếu đô thị
TP.HCM đang mở thêm kênh huy động vốn dài hạn cho hạ tầng khi HĐND thành phố vừa thông qua hai nghị quyết về phát hành trái phiếu. Nhu cầu đầu tư công giai đoạn 2026-2030 ước hơn 3,1 triệu tỷ đồng, nhưng ngân sách chỉ đáp ứng khoảng 31%.
Trước đây, giai đoạn 2003-2020, thành phố từng huy động hơn 30.000 tỷ đồng qua trái phiếu để đầu tư đường sá, trường học. Tuy nhiên, giai đoạn 2021-2025 kênh này gần như ngừng hoạt động do thiếu quy trình cụ thể.
Tiếp cận thị trường vốn quốc tế
Nghị quyết thứ hai cho phép UBND TP.HCM phát hành trái phiếu tại Trung tâm tài chính quốc tế bằng VND hoặc ngoại tệ. Nhà đầu tư quốc tế có thể tham gia qua các thành viên của trung tâm, mở đường cho dòng vốn toàn cầu.
Kinh nghiệm từ Johannesburg và Mexico City cho thấy trái phiếu xanh minh bạch có lượng đăng ký mua gấp nhiều lần. Ấn Độ cũng thành công với trái phiếu đô thị tại GIFT City.
Bài toán triển khai thực tế
Thành phố cần chọn dự án có nguồn thu rõ ràng, chuẩn bị dữ liệu tài chính hợp nhất sau sáp nhập và nâng hạng tín nhiệm. Quản lý rủi ro tỷ giá, lãi suất và kỷ luật giải ngân là yếu tố quyết định.
Lô trái phiếu đầu tiên không nhất thiết có quy mô lớn nhưng phải khả thi và minh bạch. Nếu thành công, nó sẽ tạo ra mức lợi suất tham chiếu cho các tổ chức phát hành tiếp theo, khẳng định vai trò của trung tâm tài chính quốc tế.