Chứng khoán VFS dự báo kịch bản thị trường tháng 11

Trong tháng 10/2026, VN-Index ghi nhận mức giảm 27,62 điểm (-1,56%) xuống 1.741 điểm, đánh dấu tháng giảm thứ hai liên tiếp sau khi mất 3,47% trong tháng 9. Thị trường trải qua biên độ dao động rộng hơn 100 điểm, từ mức thấp nhất 1.677,19 điểm (phiên 20/10) đến vùng kháng cự 1.781 điểm, phản ánh cuộc giằng co giữa lực bán của khối ngoại và dòng tiền bắt đáy trong nước.

Diễn biến chính của thị trường

Chỉ số VN30 giảm 51,77 điểm (-2,72%), cho thấy nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các mã thuộc Tập đoàn Vingroup, tiếp tục chi phối mạnh đến biến động chỉ số. Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã thoát khỏi kênh giảm từ đầu tháng 9 nhưng chưa thể vượt vùng kháng cự hội tụ của các đường MA50, MA100 và MA200 tại 1.755 – 1.780 điểm. Vùng hỗ trợ gần được xác định tại 1.715 – 1.720 điểm, trong khi vùng hỗ trợ mạnh nằm ở 1.677 – 1.690 điểm - tương ứng mức đáy của tháng 10.

Thanh khoản khớp lệnh bình quân duy trì khoảng 550 triệu cổ phiếu/phiên, tương đương mặt bằng quý III/2026 khi giá trị giao dịch bình quân chỉ đạt 14.800 tỷ đồng/phiên. Dòng tiền nội vẫn thận trọng, chỉ gia tăng tại các nhịp giảm sâu và thu hẹp khi chỉ số tiến gần vùng kháng cự. Nhóm bất động sản (dẫn dắt bởi VIC, VHM) và ngân hàng chiếm tỷ trọng thanh khoản lớn nhưng cũng chịu áp lực bán đáng kể.

Áp lực bán ròng của khối ngoại

Khối ngoại bán ròng hơn 20.000 tỷ đồng trong tháng 10, mức cao nhất trong khoảng một năm, nâng tổng giá trị bán ròng lũy kế năm 2026 lên gần 120.000 tỷ đồng. Xu hướng rút vốn diễn ra mạnh sau khi FTSE Russell chính thức nâng hạng thị trường (21/9), do dòng vốn toàn cầu dịch chuyển sang Mỹ tập trung vào công nghệ và AI. Các mã bị bán ròng nhiều nhất gồm MCH (9.596 tỷ đồng, chủ yếu qua thỏa thuận), HDB (3.361 tỷ đồng), PNJ (2.207 tỷ đồng), FPT (1.901 tỷ đồng). Ở chiều mua ròng, các mã được mua nhiều gồm MSN (+690 tỷ đồng), HPG (+242 tỷ đồng), FRT (+223 tỷ đồng), DCM (+217 tỷ đồng) và SHB (+212 tỷ đồng).

Khuyến nghị chiến lược từ VFS

VFS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì quan điểm thận trọng, hạn chế mua đuổi khi VN-Index chưa vượt vùng kháng cự 1.780 điểm với thanh khoản xác nhận. Tỷ trọng cổ phiếu nên giữ ở mức 30-50% và hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính. Các nhóm ngành được ưu tiên gồm tài nguyên cơ bản – thép, dầu khí (chọn lọc), ngân hàng có chất lượng tài sản tốt và bán lẻ.

Về kịch bản tháng 11, VFS đưa ra hai kịch bản với xác suất khác nhau. Kịch bản 1 (40% xác suất) cho rằng VN-Index có thể mất ngưỡng 1.720 điểm và kiểm định lại vùng đáy 1.670 – 1.690 điểm. Kịch bản 2 (60% xác suất) dự báo chỉ số tích lũy trong biên độ 1.700 – 1.800 điểm với dòng tiền phân hóa, cơ hội tập trung vào cổ phiếu có kết quả kinh doanh quý III tốt và đã điều chỉnh sâu. Việc chỉ số đóng cửa tuần trên 1.780 điểm sẽ là tín hiệu xác nhận vùng đáy trung hạn.