Tin vui của Fed: Thước đo lạm phát yêu thích thấp hơn dự báo

Lạm phát Mỹ hạ nhiệt hơn dự báo trong tháng 8/2026

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi sát sao - đã tăng 0.3% so với tháng trước và 3.4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8/2026, theo số liệu từ Bộ Thương mại Mỹ công bố ngày 30/9. Mức tăng theo năm này thấp hơn đáng kể so với dự báo 3.7% mà các chuyên gia kinh tế khảo sát bởi Dow Jones đưa ra.

Loại trừ thực phẩm và năng lượng, PCE lõi chỉ tăng 0.2% so với tháng trước và 3.0% so với cùng kỳ, lần lượt thấp hơn dự báo 0.3% và 3.3%. Mặc dù Fed sử dụng PCE toàn phần làm thước đo chính cho mục tiêu lạm phát, các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ thường theo dõi sát PCE lõi để đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản trong dài hạn.

Số liệu này được công bố trong bối cảnh Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) điều chỉnh phương pháp tính một số thành phần của chỉ số, và hiện chưa rõ những điều chỉnh này đã tác động đến các con số cuối cùng như thế nào.

Chi tiêu tiêu dùng và thu nhập cá nhân

Báo cáo cũng cho thấy thu nhập cá nhân tăng 0.2% trong tháng 8, thấp hơn dự báo 0.4%, trong khi chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0.9%, cao hơn mức dự kiến 0.8%.

Phản ứng thị trường và kỳ vọng lãi suất

Thị trường phản ứng tích cực với báo cáo lạm phát này. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng điểm, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm. Giới giao dịch đồng thời giảm đặt cược vào khả năng Fed nâng lãi suất trong tháng 10, chuyển kỳ vọng sang đợt tăng tiếp theo vào tháng 12.

"Đây là tin tốt đối với những nhà đầu tư lo ngại về đà tăng gần đây của lợi suất trái phiếu, đồng thời củng cố cơ sở cho việc Fed không tăng lãi suất trong tháng 10", David Russell, Trưởng bộ phận chiến lược thị trường toàn cầu tại TradeStation, nhận định. "Tuy nhiên, đây cũng là số liệu tương đối cũ và chưa phản ánh đợt tăng mạnh của giá dầu diesel trong tháng này".

Nguyên nhân tăng giá

Chi phí năng lượng là nguyên nhân chính đẩy giá tăng trong tháng 8, dù nhiều nhóm hàng khác cũng ghi nhận mức tăng. Cụ thể, giá xăng tăng 4.4%, giá dịch vụ vận tải tăng 1.4%, trong khi nhóm hàng hóa và dịch vụ năng lượng tăng 2.3%. Giá hàng hóa và dịch vụ nói chung đều tăng 0.3%.

GDP quý 2/2026 được điều chỉnh tăng

Trong một diễn biến kinh tế khác, Bộ Thương mại Mỹ công bố GDP quý 2/2026 tăng 2.2% theo tốc độ hàng năm trong ước tính cuối cùng, cao hơn đáng kể so với mức 1.5% trong ước tính trước đó nhờ đóng góp lớn hơn từ chi tiêu tiêu dùng, chi tiêu chính phủ và đầu tư.

Doanh số thực tế cuối cùng cho người mua trong nước thuộc khu vực tư nhân - chỉ báo được các quan chức Fed theo dõi sát để đánh giá nhu cầu cơ bản của nền kinh tế - tăng 4.6%, cao hơn 0.4 điểm phần trăm so với ước tính trước.

Các thước đo lạm phát trong giai đoạn tháng 4-6/2026 cũng được điều chỉnh giảm nhẹ. PCE toàn phần tăng 5%, trong khi PCE lõi tăng 3.3%, đều thấp hơn 0.3 điểm phần trăm so với ước tính trước.