Giảm 30% thuế: Nhóm cổ phiếu nào hưởng lợi?

Giảm 30% thuế 2026–2027: Động lực mới cho tiêu dùng và doanh nghiệp nhỏ

Quốc hội vừa thông qua Nghị quyết giảm 30% số thuế thu nhập cá nhân (PIT) và thuế thu nhập doanh nghiệp (CIT) phải nộp trong năm tài chính 2026–2027. Chính sách áp dụng cho cá nhân cư trú và doanh nghiệp Việt Nam có doanh thu hàng năm không quá 10 tỷ đồng, có hiệu lực từ ngày 24/8/2026.

Đây là bước đi tiếp theo trong chuỗi cải cách thuế của Chính phủ nhằm giảm áp lực cho khu vực kinh doanh phi chính thức. Trước đó, cơ quan quản lý đã nâng mức giảm trừ gia cảnh đối với PIT và đơn giản hóa yêu cầu kê khai thuế cho hộ kinh doanh.

Maybank đánh giá tích cực đối với tiêu dùng nội địa

Chuyên gia từ Maybank Investment Bank (Maybank) nhận định chính sách hỗ trợ tiêu dùng trong nước thông qua nhiều kênh. Cụ thể:

• Giảm áp lực tài chính: cải thiện dòng tiền cho hộ kinh doanh, giảm lo ngại trong quá trình chuyển đổi sang cơ chế quản lý thuế chính thức.
• Hỗ trợ sức mua: thu nhập khả dụng tăng tạo dư địa cho chi tiêu hộ gia đình, đặc biệt nhóm thu nhập thấp và trung bình.
• Cải thiện niềm tin kinh doanh: gánh nặng thuế thấp hơn khuyến khích hộ kinh doanh duy trì đầu tư và việc làm.
• Củng cố định hướng chính sách: sự kết hợp giữa chính thức hóa khu vực kinh doanh và hỗ trợ hoạt động kinh tế của Chính phủ.

Maybank cho rằng tác động tiêu cực nhất từ cải cách thuế đối với hộ kinh doanh có khả năng đã qua. Việc làm cải thiện, tăng trưởng kinh tế tích cực và chính sách hỗ trợ cầu tiếp tục được kỳ vọng giúp niềm tin tiêu dùng phục hồi trong giai đoạn 2026–2027.

TPS phân tích tác động theo vốn hóa thị trường

Theo Chứng khoán Tiên Phong (TPS), dù hơn 99,8% hộ kinh doanh và 81% doanh nghiệp hưởng lợi từ chính sách, nhóm doanh nghiệp có doanh thu dưới 10 tỷ đồng chỉ chiếm chưa đến 5% vốn hóa trên HOSE, HNX và UPCoM. Do đó, tác động trực tiếp lên lợi nhuận và EPS toàn thị trường gần như không đáng kể.

Nhóm ngành hưởng lợi gián tiếp

Bán lẻ và tiêu dùng là nhóm được đánh giá hưởng lợi nhiều nhất khi hộ kinh doanh có thêm dòng tiền khả dụng. Các doanh nghiệp như MWG, PNJ, FRT và MSN sẽ hưởng lợi từ nhu cầu tiêu dùng nội địa được cải thiện.

Nhóm ngân hàng bán lẻ và SME gồm ACB, VPB, TCB, MBB cũng được kỳ vọng hưởng lợi khi hoạt động của hộ kinh doanh cải thiện kéo theo nhu cầu tín dụng gia tăng. TPS lưu ý tác động từ kênh tiêu dùng có độ trễ khoảng 1-2 quý và tập trung ở lĩnh vực bán lẻ, F&B và tiêu dùng nhanh.

Chính sách chỉ có hiệu lực trong hai năm 2026–2027, mang tính hỗ trợ ngắn hạn hơn là cải cách cơ cấu dài hạn. Các chỉ báo quan trọng cần theo dõi là doanh số bán lẻ và tín dụng SME trong quý III và quý IV/2026 để đánh giá mức độ chuyển hóa thực tế của chính sách thành tiêu dùng và hoạt động kinh tế.