THACO của ông Trần Bá Dương lãi lớn trở lại nhưng vẫn "gánh" khối nợ hơn 164.000 tỷ đồng

THACO ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng nhưng nợ phải trả ở mức cao trong năm 2025

Theo báo cáo tình hình tài chính năm 2025 được công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, THACO (doanh nghiệp do ông Trần Bá Dương dẫn dắt) ghi nhận mức lợi nhuận tăng trưởng mạnh so với năm trước, song vẫn đối diện quy mô nợ phải trả rất lớn. Tính đến ngày 31/12/2025, tổng nợ phải trả đạt gần 164,8 nghìn tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt khoảng 69,9 nghìn tỷ đồng, tăng khoảng 25% so với cuối năm 2024.

Việc tăng vốn chủ yếu đến từ nguồn vốn góp của chủ sở hữu, với vốn góp từ 30,5 nghìn tỷ đồng lên hơn 40,5 nghìn tỷ đồng. Tuy vậy, hệ quả là quy mô nợ phải trả tiếp tục mở rộng, khi tổng nợ phải trả cuối năm 2025 tăng hơn 25 nghìn tỷ đồng, tương đương gần 18% so với năm trước.

Cơ cấu nợ cho thấy nợ vay ngân hàng vẫn chiếm tỷ trọng lớn với 107,6 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 16,5 nghìn tỷ đồng so với năm 2024. Dư nợ trái phiếu tăng lên 16,7 nghìn tỷ đồng, trong đó có thêm khoảng 1,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu phát hành trên thị trường quốc tế. Tổng dư nợ vay ngân hàng và trái phiếu đạt 124,3 nghìn tỷ đồng, tương đương 1,78 lần vốn chủ sở hữu.

Ngoài ra, hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu vẫn ở mức cao dù đã giảm từ 2,50 lần xuống 2,36 lần. Khoảng 70% tổng nguồn vốn của THACO được hình thành từ các khoản nợ phải trả, cho thấy sự phụ thuộc đáng kể vào nguồn vốn bên ngoài để mở rộng hoạt động.

Ở khía cạnh hiệu quả, THACO ghi nhận lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt hơn 7 nghìn tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 5,4 nghìn tỷ đồng, tăng khoảng 81% so với năm trước. Tuy nhiên, các chỉ số như ROA và ROE cho thấy hiệu quả sử dụng vốn vẫn còn ở mức khiêm tốn, lần lượt đạt 2,43% và 7,85%.

Việc lợi nhuận phục hồi đồng thời nợ vay tiếp tục tăng cho thấy THACO theo đuổi chiến lược mở rộng đầu tư với quy mô vốn lớn. Điều này có thể thúc đẩy tăng trưởng dài hạn, nhưng cũng đặt ra yêu cầu kiểm soát đòn bẩy, tối ưu dòng tiền và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong những năm tới. Các trụ cột tăng trưởng vẫn tập trung ở ô tô, đồng thời THACO đang đa dạng hóa sang nông nghiệp, hạ tầng và xây dựng.

THACO có tiền thân là CTCP Ô tô Trường Hải, được thành lập từ năm 1997. Sau gần ba thập kỷ phát triển, THACO trở thành một trong những tập đoàn tư nhân lớn tại Việt Nam với hệ sinh thái THACO AUTO, THACO AGRI, THACO INDUSTRIES, THADICO, THILOGI và THISO, hoạt động trong các lĩnh vực ô tô, nông nghiệp, cơ khí, xây dựng, logistics và thương mại - dịch vụ.

Trong bối cảnh thị trường, THACO tiếp tục đẩy mạnh chiến lược đa ngành nhằm cân bằng giữa tăng trưởng và quản trị rủi ro đòn bẩy. Các nhà đầu tư có thể theo dõi diễn biến dòng vốn và biên lợi nhuận trong các quý tới khi công ty tiếp tục đầu tư quy mô lớn và tối ưu hóa nguồn vốn.