Tăng trưởng GDP nửa cuối năm 11,9%: Ba ngân hàng quốc doanh được hưởng lợi sớm và nhiều nhất?

Ngân hàng quốc doanh được lợi từ động lực tăng trưởng và điều chỉnh LDR

Mirae Asset đánh giá bộ ba cổ phiếu ngân hàng quốc doanh là VCB, CTG và BID sẽ được hưởng lợi kép từ hai động lực chính. Thứ nhất, loại bỏ tiền gửi Kho bạc Nhà nước khỏi tỷ lệ dư nợ cho vay trên huy động (LDR) và nới trần vốn cho vay trung và dài hạn (SFL) theo Thông tư 25, có hiệu lực từ ngày 1/7. Thứ hai, hai ngân hàng này chiếm tỷ trọng lớn trong rổ cổ phiếu dự kiến của FTSE sẽ được xem xét nâng hạng.

Để hướng tới mục tiêu tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) 11,9% trong nửa cuối năm 2026, Chính phủ dự kiến thực thi một loạt biện pháp kích thích. Gói tài khóa 125.000 tỷ đồng sẽ hoãn thuế và phí, đồng thời tăng chi tiêu để kích cầu tiêu dùng nội địa. Theo các văn bản điều hành, các biện pháp như gỡ hạn mức tín dụng bất động sản khu công nghiệp và nhà ở xã hội (Công văn 4551/NHNN-CSTT) và tín dụng đặc thù cho 18 dự án hạ tầng (Công văn 5386/NHNN-TD) sẽ giải phóng nguồn vốn và giảm chi phí vốn.

Ngoài ra, Nghị quyết 10-NQ/TW ưu tiên thu hút FDI vào các lĩnh vực công nghệ cao như bán dẫn và AI, đồng thời đẩy mạnh dòng vốn gián tiếp nước ngoài (FII). Lộ trình nâng hạng FTSE dự kiến vào tháng 9/2026 được kỳ vọng kích hoạt khoảng 742 triệu USD dòng vốn ngoại thụ động. Các biện pháp này được cho là tạo đà cho tăng trưởng vốn và lãi suất vay thấp hơn trong khu vực ngân hàng và thị trường vốn.

Về tác động lên thị trường, các phân tích cho rằng ngân hàng sẽ là nhóm hưởng lợi sớm nhất từ các động lực mới. Khối quốc doanh được dự báo bứt phá khi LDR được nới lỏng và VCB, CTG, BID có vai trò chủ chốt khi chiếm tỷ trọng lớn trong rổ FTSE.

Nhóm ngân hàng tư nhân như TCB và MBB được kỳ vọng tận dụng CASA cao và SFL 40% để mở rộng biên lãi ròng. Nhóm ngân hàng bán lẻ gồm VPB, HDB và TPB được giải tỏa áp lực huy động vốn dài hạn. Nhóm bất động sản khu công nghiệp hưởng lợi từ Nghị quyết 10 và Công văn 4551, với KBC thu hút dòng vốn bán dẫn và VGC hưởng lợi từ khu công nghiệp và nhà ở xã hội.

Về thị trường chứng khoán, giới phân tích cho rằng ngành chứng khoán sẽ chứng kiến thanh khoản bùng nổ và hoạt động IB được đẩy mạnh khi FTSE nâng hạng vào tháng 9/2026, giúp giảm chi phí vốn cho hoạt động tự doanh và cho vay margin nhờ Thông tư 25. Nhóm công nghệ viễn thông được kỳ vọng nhận làn sóng đầu tư chất lượng cao từ FDI và hỗ trợ cho thực thi Nghị quyết 10. Bên cạnh đó, nhóm xây dựng và hạ tầng được dự báo tăng tốc nhờ giải ngân chậm ở các dự án khu công nghiệp và nhà ở xã hội.