Nghị quyết 168/NQ-CP: Tín hiệu tăng tốc tăng trưởng và tác động lan tỏa tới thị trường chứng khoán

Nghị quyết 168/NQ-CP và tác động tới thị trường chứng khoán

Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết 168/NQ-CP trong bối cảnh kinh tế thế giới đối mặt nhiều rủi ro như xung đột địa chính trị, biến động giá năng lượng và sự dịch chuyển dòng vốn toàn cầu. Nghị quyết nhấn mạnh mục tiêu tăng tốc tăng trưởng và phấn đấu đạt mức tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức hai chữ số, cụ thể từ 10% trở lên, đồng thời vẫn giữ ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Điểm nhấn của nghị quyết là kịch bản tăng trưởng cao ở 6 tháng cuối năm, đặc biệt ở khu vực công nghiệp – xây dựng và dịch vụ. Các ngành như xây dựng, vận tải, lưu trú – ăn uống, tài chính – ngân hàng được đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số, cho thấy vai trò then chốt của đầu tư công, tín dụng và tiêu dùng nội địa.

Về tác động vĩ mô, nghị quyết được cho là sẽ kích hoạt tăng trưởng ngắn hạn dựa trên ba trụ cột: đẩy mạnh đầu tư công, định hướng tín dụng vào sản xuất và các dự án trọng điểm, cũng như tháo gỡ thủ tục pháp lý. Mặt bằng lãi suất được duy trì ở mức ổn định nhằm đảm bảo thanh khoản, đồng thời hạn chế nới lỏng quá mức để kiểm soát rủi ro.

Trong trung hạn, triển khai hiệu quả có thể lan sang 2027 thông qua cải thiện hạ tầng, giảm chi phí logistics và nâng cấp môi trường đầu tư tại các khu công nghiệp. Tuy vậy rủi ro vẫn hiện hữu nếu tăng trưởng phụ thuộc quá nhiều vào tín dụng và đầu tư công, có thể làm tăng lạm phát, tỷ giá và nợ xấu ở giai đoạn sau.

Về dài hạn, nghị quyết nhấn mạnh cải cách thể chế, chuyển đổi số, quản trị dữ liệu và hoàn thiện hành lang pháp lý – các yếu tố nền tảng để nâng cao chất lượng tăng trưởng.

Thị trường chứng khoán: nhóm ngành hưởng lợi

Trên thị trường chứng khoán, Nghị quyết 168 đóng vai trò như chất xúc tác tâm lý và định giá, thay vì tác động ngay lập tức tới lợi nhuận doanh nghiệp. Dòng tiền dự kiến sẽ tập trung vào các nhóm ngành được hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng và đầu tư công.

• Đầu tư công – xây dựng hạ tầng: doanh nghiệp thi công, vật liệu và hạ tầng giao thông như HHV, C4G, FCN, CTD, PC1
• Thép và vật liệu xây dựng: HPG, HSG, NKG, BCC
• Logistics và vận tải: GMD, VSC, VTP
• Khu công nghiệp: KBC, BCM, IDC, SZC
• Ngân hàng: nhóm ngân hàng lớn và nhà nước như VCB, CTG, BID, ACB nhờ vai trò trung gian tín dụng
• Chứng khoán: SSI, VND, HCM, SHS hưởng lợi từ thanh khoản và kỳ vọng thị trường
• Bất động sản có pháp lý vững vàng: VHM, NLG, KDH
• Bán lẻ – du lịch – hàng không: MWG, PNJ, VJC, HVN gắn với triển vọng tiêu dùng và dịch vụ

Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng hiệu quả đầu tư sẽ phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế và tiến độ triển khai dự án, thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng chính sách.

Tâm lý nhà đầu tư và chiến lược đầu tư

Tâm lý nhà đầu tư nội địa có xu hướng tích cực trong ngắn hạn khi Chính phủ cho thấy quyết tâm tăng trưởng. Tuy nhiên, dòng vốn FOMO có thể tăng nếu các cổ phiếu được hưởng lợi từ chính sách mà chưa có nền tảng lợi nhuận. Nhà đầu tư nước ngoài vẫn theo dõi chặt chẽ tỷ giá, lạm phát và tiến độ nâng hạng thị trường.

Kết luận: Nghị quyết 168/NQ-CP là tín hiệu tích cực đối với kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán, nhưng tác động thực tế sẽ phụ thuộc vào hiệu quả thực thi và diễn biến số liệu trong thời gian tới. Nhà đầu tư được khuyến nghị tiếp tục thận trọng và chọn lọc cổ phiếu có nền tảng tài chính vững vàng và khả năng hưởng lợi từ chính sách.