CEO KIM Việt Nam: Nâng hạng là điều kiện cần nhưng chưa đủ, thị trường cần tạo ra câu chuyện riêng

CEO KIM Việt Nam: Nâng hạng là điều kiện cần nhưng chưa đủ, thị trường cần tạo ra câu chuyện riêng

Theo phát biểu được truyền thông đưa ra trong Talk show Phố Tài chính trên VTV8, Huỳnh Tuần Khánh, CFA, Tổng Giám đốc Công ty TNHH Quản lý Quỹ KIM Việt Nam, cho rằng các nhà đầu tư nước ngoài đã thực sự theo dõi Việt Nam từ nhiều năm trước và câu chuyện nâng hạng của FTSE không còn mới mẻ. Phần lớn quỹ đã định giá sự kiện này từ năm 2025, và thị trường thường đi trước sự kiện, theo ý kiến của ông.

Trong bối cảnh VN-Index được FTSE công bố sẽ nâng hạng vào tháng 9 tới đây, mục tiêu là đáp ứng các tiêu chuẩn của MSCI và tăng khả năng huy động vốn cho nền kinh tế. Cũng có động thái sửa đổi Luật chứng khoán nhằm hoàn thiện khung pháp lý và tạo điều kiện cho nhà đầu tư trong và ngoài nước tham gia thị trường.

Trong Talk show, ông Khánh cho rằng có hai lực cản song song ảnh hưởng lên thị trường: lãi suất tiền gửi tăng khiến kênh ngân hàng hấp dẫn hơn cổ phiếu đối với nhà đầu tư nội, và đối với nhà đầu tư nước ngoài, họ có nhiều cơ hội hấp dẫn trên thị trường toàn cầu như công nghệ và bán dẫn ở Mỹ và Hàn Quốc, khiến dòng vốn rời Việt Nam một thời gian ngắn.

Ông cho biết FTSE nâng hạng là điều kiện cần nhưng chưa đủ để đảm bảo dòng vốn chảy vào thị trường. Dữ liệu từ FTSE cho thấy dòng vốn từ ETF mô phỏng FTSE EM Index ước tính chiếm 0,02%–0,35% tổng vốn hóa Việt Nam, tương đương trên 1 tỷ USD, và sẽ giải ngân theo 4 đợt từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027. Dòng vốn chủ động được ước tính ở mức 3–4 tỷ USD, nhưng thực sự vào thị trường chỉ khi Việt Nam kể được câu chuyện nội tại hấp dẫn.

Lịch sử cho thấy các thị trường nâng hạng thường có nhịp tăng trước khi diễn ra sự kiện và điều chỉnh sau đó. Ví dụ, KOSPI tại Hàn Quốc và VN Index năm 2025 cho thấy nhịp tăng mạnh nhờ kỳ vọng nâng hạng, trước khi điều chỉnh sau khi sự kiện diễn ra. Theo ông Khánh, thị trường Việt Nam cần một câu chuyện nội tại mạnh để duy trì đà tăng và thu hút dòng vốn dài hạn.

Hiện tại, KIM Việt Nam đang chuẩn bị cho chu kỳ mới bằng cách hoàn thiện hồ sơ thành lập các quỹ ETF và quỹ mở mới, nhằm tracking các chỉ số được VNX hợp tác với FTSE xây dựng. Công ty cũng nhấn mạnh vai trò là cầu nối tài chính giữa thị trường Hàn Quốc và Việt Nam thông qua các cơ chế kết nối IPO và phát hành riêng lẻ.

Ông nhấn mạnh rằng để thu hút dòng vốn nước ngoài trong thời gian tới, cần cải thiện quy trình cấp phép thành lập quỹ và tăng cường quản trị, minh bạch và kịp thời công bố thông tin của doanh nghiệp niêm yết. Thị trường sẽ tiếp tục đón nhận sự tham gia của các quỹ nước ngoài, nhưng cần có câu chuyện nội tại đủ mạnh để duy trì và mở rộng dòng vốn.